强势拉涨！焦炭弱势格局能否转阴为阳

　　昨夜消息面上利好不断，首先一月社融表现超出市场预期，稳增长初见成效，加上地产预售资金监管的意见出台，有望缓解当前房地产企业资金压力，夜盘黑色系商品全线%，一改之前震荡偏弱的走势，展望后市，焦炭强势能否延续？

　　节后下游钢厂限产趋严，复产较慢加上节前大量补库，钢厂采购积极性不高，焦炭现货开始降价，消息面上，9日山东、河北两地主流代表钢厂再提降焦炭采购价格200元/吨第二轮焦炭降价已全面落地，吨焦利润贴近生产成本线，部分已跌破盈亏平衡线而出现亏损，煤价也相应回调，10日山西地区低硫主焦普跌300-350元/吨不等。

　　目前在焦炭两轮提降后焦企利润承压，开工积极性不强，产量小幅下滑，数据上看Mysteel调研230家独立焦企样本，产能利用率为75.9%，环比上周减少0.8%，日均产量55.2万吨，环比减0.2万吨。短期来看，在焦企利润以及环保等因素影响下，焦企开工可能继续维持低位运行。

　　焦炭需求方面，节后钢厂限产情况下，焦炭需求偏弱，数据上看，Mysteel统计247家钢厂高炉开工率74.86%，环比上周下降1.39%，日均铁水产量219.35万吨，环比增加1.15万吨，同比下降22.61万吨。当前节奏上，短期需求起色或许不会太大，可能要等到3月后需求才会逐渐改善，需要留意产业链上下游企业复工复产情况。不过目前市场对稳增长预期较强，若下游成材需求得到兑现，则作为原料的焦炭需求也将被带动，另一方面在需求尚未证伪情况下，对价格都是个支撑。

　　最后库存上，目前下游需求弱势，焦化厂库存开始累积，不过总量问题不大，钢厂库存方面由于节前大量补库，短期消化不佳，库存水平也处于相对高位，数据上截止1月28日，据Mysteel统计全国230家样本独立焦化厂的焦炭库存84万吨，较上周增10.3万吨，全国247家样本钢厂的焦炭库存746.88万吨，较上周增18.91万吨。焦钢厂焦炭总库存830.88万吨，增29.21万吨。后续累库速度还需观察下游限产情况。

　　后续来看，焦炭供应短期预计维持低位，需求方面短期虽然难有大的起色，但中期来看若下游需求得到兑现，焦炭需求也可乐观看待，成本方面需要关注焦煤(2352, 35.50, 1.53%)价格的支撑情况，综合来看短期多空线索并不明朗，区间震荡看待，留意产业链上下游复工复产情况，等待终端需求的恢复。