实物分配股票打开退出新路 私募创投活跃度将提升

　　私募股权创投行业再迎政策利好。近日，证监会启动私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作。

　　对此，多位业内人士表示，该试点机制将极大利好私募股权创投行业发展，一方面，在于缩短流动资金使用周期，提升资金使用效率；另一方面，可为投资者退出提供更多选择。

　　私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点，是指私募基金管理人与投资者约定，将私募股权创投基金持有的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向投资者进行分配的一种安排。此外，私募股权创投基金可占用集中竞价交易减持额度或大宗交易减持额度进行股票分配，占用减持额度后，相应扣减该基金的总减持额度。

　　北京某私募基金高管对《证券日报》

　　证监会表示，私募股权创投基金若是上市公司控股股东、实际控制人、第一大股东，持有上市公司股份尚未解除限售等相关情形的不得参与试点。与此同时，接受分配的投资者若是该上市公司的实际控制人等相关情形的，也不得向其分配股票。

　　北京某股权私募基金相关人士告诉《证券日报》

　　据了解，在2006年之前国内本土投资机构多以美元基金为主，直到修订版《合伙企业法》的颁布后，为私募股权的设立扫清了法律障碍，允许产业投资基金的发起人自主选择组织形式，包括按公司、信托和合伙形式设立与运作。多位私募人士表示，此次实物分配股票机制的推出，为投资机构打入一剂“强心针”，开启了“进退提速”的高效时代。

　　另有私募股权人士表示，对投资机构来说，向投资者实物分配股票将刺激私募基金的投资动力；同时，也将促进本土人民币投资机构的繁荣，各类投资机构活跃度会进一步提升。

　　中基协最新数据显示，今年前5个月，存续私募股权投资基金共计3.16万只，规模10.84万亿元，加上1.64万只存续创业投资基金的2.56万亿元，私募股权创投基金总规模达13.4万亿元。

　　多位私募基金人士表示，私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作的启动，将再度推动优化私募股权创投基金发展环境，从而进一步服务实体经济发展。可以预期，随着相关进退机制的全面改善，市场增量资金有望提升，资金使用效率有望提速。