裕太微：造血能力差却买大额理财 专利发明自相矛盾 变相利益输送

　　裕太微电子股份有限公司申请的是科创版，当然，与大部份申请科创版的公司相似，盈利处于亏损状态。裕太微背后依靠的是华为、小米两大知名企业，华为的哈勃投资是第四大股东。

　　业务上，产品范围包括高速有线通信芯片业务，主要产品为工规级、商规级、车规级以太网物理层芯片。

　　造血能力差却购买大额理财

　　无论在那个板块申请上市，业绩才是硬通货，闯关成功的硬指标，裕太微的业绩不能说是更差，但是绝对是差，未来盈利能力不乐观。关键是，这样的业绩下，却购买大额的理财产品。

　　报告期，公司营业收入为132.62万元、1295.08万元、2.54亿元，虽然不多表面上看增长的速度还是很快的，但是利润预期严重不匹配，开倒车，报告期对应的归母利润-2748.99万元、-4037.71万元、-46.25万元。

　　反映企业造血能力的经营活动产生的现金流量净额，为-2,910.99万元、387.40万元和-13.40万元。

　　出现了一种很奇怪的现象，2020年的营业收入1295.08万元还可以，但是归母净利润-4037.71万元，却比2019年大降，经营活动现金流量金额却成了正数，这是什么逻辑？

　　公司合并资产负债率11.25%、65.78%、49.85%，2020年最高，所以2020年的经营活动产生的现金流量净额与负债较高有关，借的。

　　即使在这种业绩情况下，公司还购买大额理财，2021年购买银行理财产品37,000.00万元。

　　专利发明自相矛盾

　　报告期内，公司研发投入金额1957.97万元、3211.31万元、6626.74万元，占营业收入的比例分别为1476.35%、247.96%和26.08%，从金额上看是不断增长的，但是从占营业收入的比例来看却是大幅降低的。

　　而这些研发投入产生的效果怎么样呢？专利成果看，公司获得已授权专利共24项，其中已授权发明专利13项，实用新型专利11项。

　　公司研发人员83人，占员工总数62.41%占比较高，然而仔细推敲研发投入的效果体现在专利发明上却是差强人意。

　　招股书显示，24项专利中，其中发明专利13项，实用新型专利11项，招股书1-1-339表格显示，这些专利均为原始取得。

　　截至2022年3月31日，公司共有形成主营业务收入相关的发明专利合计12项，但是在1-1-162页核心技术概况显示，物理层产品技术、和网络层产品技术形成的核心技术中，基本是非专利技术、申请中的专利、已授权专利，这与上面表格中所说的24项专利中均为原始取得不是自相矛盾吗？

　　所谓原始取得，应该是公司通过自己的研发而产生的专利，形成核心技术的这些专利，而多数是申请中或者是授权，这意味着并不是原始取得，为什么却说成是原始取得呢？

　　客户、供应商高度集中

　　裕太微在客户和供应商方面也存在问题，可以说，其有限的营业收入和利润，关联客户和供应商贡献了很大的比例。并且前五大客户和供应商占比集中度超高。

　　公司向前五名客户合计销售金额占当期销售总额的比例分别为98.92%、67.58%、60.39%，公司第一大客户占当期销售总额的比例分别为44.84%、31.90%、31.34%。

　　公司向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例分别100.00%、100.00%及99.92%，占比较高。同时，公司报告期内向中芯国际采购金额占当期采购总额的比例分别为24.70%、74.36%及61.71%。

　　客户和供应商高度集中的风险显而易见，在高度集中的情况下，一旦客户和供应商的某一家出现问题，那么对企业的打击是致命的。

　　最明显的例子就是知名上市公司欧菲光被苹果移除供应商名单，致使欧菲光业绩惨不忍睹，要在商场上如战场，没有永恒的朋友，也没有永恒的敌人，只有永恒的利益。

　　2020年第一大客户A销售额413.15万元，占比达到31.90%，客户A被指是华为。

　　还未上市实控人亲属套利1.15亿元

　　饱受质疑的是裕太微的股权转让中，实际控制人的亲属套利1.15亿元，典型的变相利益输送。

　　先低价将股权转让给亲属，然后亲属高价转让给外部投资者，实现了短期套利。

　　首先，实控人欧阳宇飞和史清将股权以475.72万元转让给马鞍山市塔罗思企业管理合伙企业，价格只有15.28元，而塔罗思是欧阳宇飞妻子和史清父亲控股的企业，成立于2021年1月18日，也就是成立后的不长时间，475.72万元股权转让发生在5月份，本来15.28元转让给亲属的企业，也无可厚非，但是，这个价格一对比，就发现了猫腻，这次转让之前的2020年9月，转让股价却是127.23元/注册资本，而那次转让转给的不是亲属的企业，你转让给别人就是高价，转让给自己亲属的企业就是低价，太明显了。

　　其次、如果转让完了以后，亲属长期持有也是对自己企业的信心的一个表现，但是5月份转让完毕，6月份塔罗思就把这些股权以385.54元/注册资本价格转让给了外部投资者，475.72万元变成了1.15亿元，欧阳宇飞妻子和史清父亲成为一个月就各自赚到近6000万。这造富的速度堪比火箭！

　　那么，诡异的事，塔罗思2021年8月份就注销了，仅仅存在了8个月！

　　昙花一现的塔罗思成立的目的不言自明！

　　总之，裕太微此次上会，结局并不明朗，而裕太微在网上出现了大量的正面宣传，都是这近几天发表的，很显然在进行大量的公关，也掩盖了其心虚的本质！