兆易创新市值万亿（兆易创新未来估值万亿）

　　国家大基金突然减持三大半导体龙头！千亿巨头在列，什么信号？

　　我们国家经过多年的发展，不管是在经济上，还是在民生方面，取得的成绩肯定是与世共睹的。我们国家的变化，用肉眼就能看得出来。可谓是日新月异！不过在我国经济快速发展的过程中，面临的问题也是很突出的。在技术含量低的领域，我们已经逐步赶了上来。但是在高精尖的相关领域，我们还不能完全实现自给自足。不管是华为事件也好，还是中芯国际事件也罢，都是说明我们在技术核心领域还是被别人卡着脖子。

　　国家为了支持我们高新技术行业的发展，也是做了很多努力。特别是在半导体领域，更是在2014年成立了国家集成电路产业投资基金。国家集成电路产业投资基金也是投资了很多国内的半导体公司。对于这次国家大基金突然减持三大半导体龙头的行为，其实属于正常的业务调整。不是说，国家不重视半导体行业的发展了，而是国家需要在更多范围内扶持更多的半导体行业，激活半导体行业积极向上的活力。

　　一、大基金需要雪中送炭，而不是锦上添花

　　国家集成电路产业投资基金从2014年开始运作，当时投入的行业主要在集成电路制造企业，包括集成电路整个产业链。现在国家大基金一期投入的公司，除了极少数未实现盈利意外，很多都已经变成了行业龙头企业。像这次大基金减持的企业就是封测行业龙头晶方科技、闪存芯片行业龙头兆易创新以及半导体材料行业龙头安集科技。

　　这些企业已经快速地发展起来，现在国家大基金对于他们来说，只能是锦上添花。不过，国家大基金需要做的是雪中送炭，而不是锦上添花。这也是，国家大基金减持的主要原因。

　　二、国家大基金二期继续投入半导体行业

　　国家集成电路产业投资基金除了一期，还持续推进了二期。在二期当中，国家国家集成电路产业投资基金这样投资的方向就是半导体行业。像我们比较熟悉的中芯国际、长川科技、深科技等上市公司，都获得了国家集成电路产业投资基金的大力支持。

　　三、半导体行业持续被看好

　　国家大基金的减持行为，就是为了可以在获得可观回报的情况下，去支持更多需要资金的企业。这样才能使我国的半导体行业，加入良性发展。

　　国家大基金虽然进行了减持行为，但是他们持有的股份还是很大的。随着企业的不断发展，国家大基金也需要在合适的时候，进行逐步退出，这样这样才能使我们国家的半导体行业，可以在最短的时间内发展起来。

　　在半导体行业，我们国家企业的发展之路还很漫长，在这样关键的时期，国家大基金只会提供更多的帮助，而不会已走了之！

　　各位，对于国家大基金突然减持三大半导体龙头这件事，您有什么不同意见，可以在评论区留言

　　股票兆易创新还会涨吗

　　603986兆易创新

　　周五涨停，短线强势反弹。建议乘机出局换股操作

　　估值偏高，半年线压制可能会比较明显

　　兆易创新：错失的大牛股！提升认知吧

　　1、这只股票去年5月份买入，并且在发文推荐这只股票。结果在股价160元左右，我觉得估值太高了，减仓了。结果，去年最高涨到428元，现在277元。略表遗憾，哈哈。但是， 如果让我从新选一次，我还是会这样操作。因为对DRAM的认知不足，贪不得。

　　2、2019年业绩可谓亮丽：营业收入 32.03亿元，同比增长 42.62%；归属于上市公司股东的净利润 6.07亿元，同比增长 49.85%；经营现金流净值9.67亿，同比增长56.11%。其中，营收增长主要

　　3、兆易创新2015年营收11.89亿，至2019年，复合年营收增长28.11%，去年是近几年营收增长最快的一年；2015年利润1.58亿，至2019年，复合利润增长40%。完完全全对得起“高增长”三个字。

　　4、储存行业在2019年有了一个上升势头，但是疫情大大打击了下游产品的需求，预估原来的上升势头会延后到2021年，今年就不要期待有业绩增长了。受益于TWS耳机的需求，公司的NOR Flash出货跃居全球第三，这个是重要看点，去年我看轻了TWS的威力，可惜。后期，对其他创新型消费电子的爆发，也比较期待。 汽车 行业的不景气，让公司MCU产品需求疲软。

　　5、兆易的重中之重，是看DRAM。如果它的DRAM没有搞出个名堂，现在900亿的市值是非常贵的。如果DRAM能够在世界占有一席之地，估值天花板就极高了。现在我没有持有兆易，因为我还在学习DRAM。另外，收集了一些DRAM的文章，回复“兆易”可看。共同学习！求业内人士交流！

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　　（资料更新至2020一季度报，也将持续跟踪）

　　NOR Flash 累计出货量已经超过 100 亿颗。2019年公司推出新一代高速 4 通道产品系列(GD25LT)， 是业内首款高速 4 通道 NOR Flash 解决方案，传输速率达 200MB/s;以及兼容 xSPI 规格的 8 通 道 SPI NOR Flash 产品系列(GD25LX)，传输速率达 400MB/s，是业内最高性能的 NOR Flash 解决方案之一。

　　目前公司 NOR Flash 产品工艺处于行业内主流技术水平，工艺节点主要为 65nm，同时有少量 55nm 工艺节点产品。2020 年公司将在现有基础上着力推进 55nm 先进工艺节点系列产品。总体看它的产品还是中低端为主。

　　特别说明。TWS耳机大大拉动了需求！

　　根据 CINNO Research 产业研究，公司 NOR Flash 全球市场份额在第二季度实现突破，上升至全球第四，并在第三季度跃居全球第三。 发展速度较快。

　　累计出货数量已超过 2 亿颗，客户数量超过 2万家，目前已拥有 320 余个产品型号、22 个产品系列及 11 种不同封装类型。目前，进一步扩展 MCU 产品组合，针对高性能、低成本和物联网应用分别开发新产品。更低功耗和成本的 M4 和 M23 系列产品推出，继续保持 M3 和 M4 产品市场的领先优势。2019年8月推出的全球首颗基于RISC-V内核的32位通用MCU 产品。 GD32 作为中国 32 位通用 MCU 领域的主流产品，以 24 个系列 320 余款产品选择，覆盖率稳居 市场前列，产品广泛应用于工业和消费类嵌入式市场，适用于工业自动化、人机界面、电机控制、 光伏逆变器、安防监控、智能家居家电及物联网等领域。

　　依据 IHS Markit 报告，在中国 Arm Cortex-M MCU 市场,2018 年公司销售额排名为第三位，市场占有率 9.4%。

　　公司通过对上海思立微电子 科技 有限公司收购进入传感器市场。在 2019 年公司提供嵌入式生物识别传感芯片，电容、超声、光学模式指纹识别芯片以及自、互容触控屏控制芯片。 传感器主要产品包括电容触控芯片、指纹识别芯片，广泛应用于新一代智能移动终端的传感 器模组，也适用于工业自动化、车载人机界面及物联网等需要智能人机交互解决方案的领域。

　　在光学指纹传感器方面，积极优化 透镜式光学指纹产品，并推出 LCD 屏下光学指纹、超小封装透镜式光学指纹产品、超薄光学指 纹产品、大面积 TFT 光学指纹产品，成为全行业唯一一家拥有指纹全部品类的公司。在 MEMS 超声指纹传感器研发方面也取得了阶段性进展。 依据赛迪数据，2018 年公司传感器业务(思立微)中，触控芯片全球市场份额为 11.40%，排名第四；指纹芯片全球市场份额为 9.40%，排名第三。

　　目前中国大陆 DRAM 产业技术仍处发展阶段，三星电子、SK 海力士和美国的美光 科技 ，占据全球 95%以上的市场份额。

　　2019 年 4 月 26 日，公司与合肥产投、 合肥长鑫集成电路有限责任公司签署《可转股债权投资协议》，约定以可转股债权方式对项目投资 3 亿元，并继续研究商讨后续合作方案。业务方面，公司将与合肥长鑫发挥优势互补，探讨在 DRAM 产品销售、代工、以及工程端的多种合作模式。

　　长鑫底层技术来自奇梦达（Qimonda），后者自2006年从母公司英飞凌剥离后一路开挂，DRAM产品销量并稳居全球第二，300mm晶圆领导者和PC及服务器DRAM产品市场最大的供应商之一，戏剧化的是三年后其申请破产。长鑫通过与奇梦达的合作，共将一千多万份DRAM相关的技术文件（大小约2.8TB）收入囊中，截止目前共有1.6万项专利申请，据悉长鑫方面随后对部分技术细节进行修改，以规避美国方面的实体名单出口制裁。

　　长鑫存储于 2019 年 9 月亮相其 19纳米工艺的 8Gb DDR4 芯片产品，实现中国 DRAM 技术的突破。同时这也是与世界主流产品同步的技术。目前长鑫上已经开始对外供应DDR4芯片、LPDDR4X芯片及DDR4模组。预计今年底扩展到4万片晶圆/月，产能大约能占到全球内存产能的3%。

　　2020 年继续推进公司非公开发行股票事项，拟募集资金不超过约 43 亿元，用以设计和开发 DDR3、 LPDDR3、DDR4、LPDDR4 系列 DRAM 芯片。预计，2021年实现量产。对了，长鑫存储的董事长兼首席执行官是兆易的控制人朱一明，长鑫如果成了，兆易可以收购。

　　2019 年公司研发投入达到 3.78 亿元，占营业收入 11.8%，相比 2018 年同期增长 64.33%。 公司在推出具备技术、成本优势的全系列产品的同时，积累了大量的知识产权专利。截止 2019 年末，在涵盖 NOR Flash、NAND Flash、MCU、指纹识别等芯片关键技术领域，公司已积累 1,195 项国内外有效的专利申请，其中 2019 年已提交新申请专利 201 项，新获得 156 专利授权。

　　根据中国海关统计数据，2019 年中国集成电路进 口金额 3055.5 亿美元，同比下降 2.1%;集成电路进口数量 4451.3 亿个，同比增长 6.6%。2019 年中国集成电路出口金额 1015.8 亿美元，同比增长 20.1%;集成电路出口数量 2187 亿个，同比 增长 0.7%。 目前集成电路已经成为中国第一大进口商品，在当前中美贸易摩擦的情形下，集成电路产业国产替代大有可为。

　　2018 年 3 月，十三届全国人大一次会议政府工作报告中，集成电路被列入加快制造 强国建设需推动的五大产业首位。根据《中国制造 2025》规划目标，到 2020 年集成电路产业与 国际先进水平的差距逐步缩小，半导体产业自给率达到 40%。自 2016 年以来，国内开始出台了 大量政策，包括中央、地方促进第三代半导体产业的发展。在国家集成电路产业投资基金之外， 十几个省市也已成立地方性产业基金。

　　1、NAND Flash 闪存 ：企业级 SSD 和智能手机成为两大主力需求 ，需求量乏力，预估2020年市场也不乐观。

　　2、NOR Flash 闪存：物联网、5G 基站、 汽车 智能化、TWS 耳机等等都是需求

　　3、MCU 产品 ： 汽车 应用仍然是 MCU 产品最大的终端用户市场，由于 汽车 市场的衰退，MCU市场相当惨淡，2019 年 MCU 营收较 2018 年预计下降 5.8% 至 165 亿美元，全球 MCU 单位出货量从 2018 年的 281 亿颗下降至 269 亿颗。 2020年还是看 汽车 市场。

　　4、指纹传感器芯片 ：2019 年指纹传感器的 出货量将达到 9.9 亿颗，同比增长约 12.5%。 虽然手机市场疲软，但是指纹传感器应用实在上升期，未来需求也是增长状态。预估至 2024 年，整体屏下指纹手机出货量将达 11.8 亿台，年 均复合增长率 CAGR 达 42.5%。

　　5、DRAM 芯片：DRAM 市场需求增长主要依靠手机和 Server 两大市场，由于 PC、服务器与智能手机等终端产品需求疲软 ，根据 SIA(美国半导体行业协会)数据统计，与 2018 年相比，DRAM 产品 2019 年销售 额下降了 37.1%。 2020年，这部分需求也不容乐观。

　　公司是目前中国大陆领先的闪存芯片设计企业。据 TrendForce 数据统计，按营业收入计算， 公司 2018 年保持中国 IC 设计行业收入排名前十。

　　据 CINNO Research 对 2019 第三季度存储产业研究报告显示，公司 Nor Flash 市场份额提升到18.3%，超越赛普拉斯排名全球第三，前二名分别为华邦电子和旺宏电子。

　　依据 IHS Markit 报告，在中国 Arm Cortex-M MCU 市场,2018 年公司销售额排名为第三位，市场占有率 9.4%，前两位分别为意法半导体(STMicroelectronics)和恩智浦半导体(NXP)。

　　依据赛迪数据，2018 年 公司传感器业务(思立微)中，触控芯片全球市场份额为 11.40%，排名第四；指纹芯片全球市场份额为 9.40%，排名第三，前二位分别为汇顶 科技 、FPC。

　　1、该公司的NOR Flash技术相对低端，是大厂忽略、不做的市场，它是兆易当前的主业，未来应该是DRAM；

　　2、公司在快速扩张，横向（收购思立微），纵向（DRAM研发）都在发力。DRAM或许能够杀出一条出路，个人还需深入了解，欢迎业内人士交流；

　　4年股价涨30倍 43亿定增落地的兆易创新 未来能上万亿市值吗

　　 再融资巨头兆易创新本次43亿定增落地！股东阵容很强大！

　　 本次兆易创新公布定增结果，募资总额达43.24亿元。其中，新加坡投资有限公司（GIC）获配金额19.94亿元，登记完成后将成为第九大股东，持股比例2.17%；葛卫东获配736.09万股，获配金额15亿元，持股比例将提升至4.48%，成为第五大股东。

　　 那么我们现在来看看目前前十大股东的分布，兆易创新43亿元的定增，新加坡投资有限公司获配20亿，成为第九大股东；葛卫东获配金额15亿（之前是第六大流通股东），成为第五大股东！

　　 而国家集成电路基金则是二股东，这是17年收购的，所以从大基金在第二大股东的位置来看，国家对于兆易创新这种 科技 企业的扶持，其他的资金怎么能不动容？

　　 葛卫东曾是期货大佬，后来转战A股。数据统计，他持仓市值高达113亿，整体浮盈超过60亿，现身用友网络、兆易创新、科大讯飞等，万华化学也砸了几十亿，都是很耐心的拿，也获得丰厚回报，可以称之为价值投资的典范！这也让我想到了姚振华，大家都在说他是狂人时，殊不知他在A股赚得盆满钵满，其实，这就是格局！

　　 最近多只妖股拉高减持，都是玩套路；其实，多来点大佬定增入市，何愁大盘不涨，你们说是吧！这次定增价是203.78元，比昨天收盘价205.66元，折价只有1%，看来这些机构信心满满！

　　 作为芯片龙头之一，兆易创新这个消息，对大基金持有的 科技 股带来了一定的刺激！之前所说经常搞定增的企业不要玩，但是我们也要分企业性质，看是做什么的？

　　 兆易创新是最芯片存储的，而兆易创新此次募集资金净额42.82亿元，将用于DRAM芯片研发及产业化项目，以及补充流动资金，所以，这么好的前景，这样的定增，那些机构巴不得多来一点！其实这次，有42家机构参与定增，但最后花落5家，所以，兆易创新的定增可谓是香饽饽！

　　 兆易创新作为存储芯片龙头，成立十五年，逐步形成“存储+控制+传感器”的布局。上市4年，股价涨30倍，是东哥 科技 专栏里分析过的一个好企业，那么我们不妨讲讲这家企业的前世今生！

　　 公司成立于2005年，最初以Nor Flash闪存切入市场，2011年设立MCU（微型控制单元）事业部涉足MCU产业，2017年联合合肥长鑫涉足DRAM产业，2019年并购思立微切入传感器领域。经过十五年的发展，存储类业务已经覆盖三大类存储芯片（Nor Flash、NAND Flash和DRAM），主要业务模式为Fabless，同时切入了MCU和传感器领域，多元化产业经营初见成效。

　　 我们再细说中间比较重大的过程：收购

　　 兆易创新于于2016年8月18日在上交所上市。公司主营业务为存储芯片、微控制器 MCU 芯片。

　　 但兆易创新在上市短短20个交易日后，公司因重大资产重组事项而停牌，进行了为期1年的定增收购之旅，然而不幸以失败告终。当时收购标的是矽成半导体，这家企业来头不小，先后被几家企业看中，最终被北京君正（国内芯片界一“豪强”）收入囊中（于今年1月1日获得证监会核准批文）。

　　 第一次收购失败不到3个月后，兆易创新又因重大资产重组事项而停牌，此次收购标的是上海思立微。上海思立微的技术和产品定位于智能人机交互，主营业务为新一代智能移动终端传感器 SoC 芯片和解决方案的研发与销售。提供包括触控芯片、指纹识别芯片、传感和控制等系统算法在内的人机交互全套解决方案。作为国内市场领先的触控和指纹芯片设计商，在国内市场具备较强的竞争力。

　　 这场收购于2019年完成，可以说，兆易创新这一路都是伴随着收购资产重组的，其实这是 科技 圈的常态，而且收购的资产都是好资产，比如，闻泰 科技 收购的安世半导体，北京君正收购的矽成半导体，他们的收购带来的都是实力大增。

　　 兆易创新出手17亿元拿下上海思立微，但是也引发了争端，直接闯入汇顶 科技 的势力范围。

　　 汇顶 科技 是全球指纹识别芯片的领军企业，也是我国首家取得如此地位的半导体设计上市公司。大家都知道了，19年的汇顶 科技 是王者！汇顶 科技 将继续维持在电容式指纹识别触控芯片方面的领先地位，并实现其人机交互领域龙头企业的长期目标。

　　 而兆易创新的主要产品为32位MCU芯片，主要用在工业控制、消费电子和通讯领域，车规级认证也已通过。而收购思立微，无疑是威胁到了汇顶 科技 ！那么后市怎么看？

　　 不论是兆易创新的收购还是如今的定增，无疑都是对实力的进一步增强！

　　 收购思立微，兆易创新可以获得人机交互领域的核心技术和产品，在已有的微控制器 MCU、存储器基础上，补齐人机交互技术和产品，推进“存储+MCU+传感器”产业协同。并且可以充分发挥和上海思立微在技术研发、产品类型、客户渠道和供应链等多方面的协同效应，进一步强化公司的行业地位。所以，收购思立微是必然的！

　　 而募集资金投资项目实施完毕后，将新增对DRAM产品的销售，扩大存储器产品的种类与规模，存储器业务板块的收入占比将提升，收入构成将更加丰富，并能大幅提高公司的可持续发展能力及后续发展空间，为公司经营业绩的进一步提升提供保证。

　　 业绩方面，19年业绩稍低于预期，行业季节波动和费用影响是主因。但基于兆易创新的产品广泛应用于手机、平板电脑等手持移动终端、消费类电子产品、物联网终端、个人电脑及周边，以及通信设备、医疗设备、办公设备、 汽车 电子及工业控制设备等领域。 随着5G时代的来临，消费会不断增加，前景广阔，看好公司未来主营业务与其他业务持续保持高增长势头。

　　 目前兆易创新市值是逼近千亿，距离万亿还差10倍，但是东哥相信，未来芯片、半导体领域一定会产生万亿市值的巨头，兆易创新或会是其中一个！

　　 如果不会选择 科技 股，东哥的《 科技 2020，下一个 科技 茅台》，立足全球 科技 发展进程，来看中国 科技 企业，从行业发展现状，政策支撑，行业前景出发，在5G、半导体、芯片、消费电子、国产软件、计算机等这领域去挖掘优质企业，而且会从细分领域分析，比如半导体，会细分到设计、材料设备、制造、封测等领域去写，从核心技术、成长能力、财务指标等多方面进行企业分析，财务指标中，比如，基本每股收益、净资产收益率、净利润增速、盈利、估值等多角度解析，为大家筛选龙头企业，找到下一个 科技 茅台！

　　汽车芯片是哪个国家生产的？,

　　有些是德国。

　　近期以来，“缺芯”成为全球汽车产业最大的难题。全球知名数据提供商IHS Markit预测，因全球汽车芯片短缺，2021年第一季度，汽车产量将比最初预期少约67.2万辆。

　　到今年底，汽车总产量将削减96.4万辆。目前，包括通用、大众、丰田以及福特在内的汽车巨头都已受到芯片短缺的波及，被迫面临减产。

　　那么，全球汽车行业陷入芯片危机，将带给中国什么机会？从长远看，汽车行业正迈向电动化、智能化和网联化，对芯片的需求会越来越大。

　　而我国自产的汽车芯片只占全球产能的4.5%，关键零部件进口比例更是超过90%。所以说，这是中国企业的缺位，也是中国企业的机会。今天，张通社就给大家盘点一下汽车芯片领域的供应商们，看看其中有多少国产芯片玩家，正在抢占芯机遇。

　　买车需要注意的事项如下：

　　1、确认购买能力：

　　确定购买能力，买车后不影响家庭整体的生活质量，一般根据的家庭的近三年的平均的收入情况，一般情况拿出三年家庭的20%，但是不超过家庭固定资产值的10%。

　　2、关注点：

　　对于家庭用车最重要的是安全，其次是经济适用，因为汽车的安全承载着一家人的生命，所以安全是重中之重。

　　3、现场确认：

　　根据以上两步基本确定要买的几款车型，亲自去4s店现场确认，包括试驾、询价、贷款情况、维修保养等相关情况。

　　掏空家底，投啥赢啥？硬核风投之王：合肥

　　 最近三年，一个中部城市的讨论热度迅速上升，被称为中国最牛风投城市。

　　 它就是合肥。

　　 私募大佬但斌微博转过这样一段描述：

　　 「中国最牛逼的风险投资机构其实是合肥市政府，2007年拿出全市三分之一财政收入赌面板，投了京东方，最后赚了100多亿。

　　 2011年又拿出了100多亿赌半导体，投了长鑫/兆易创新，赢了，上市估计浮盈超过1000亿。

　　 2019年，又拿出100亿赌新能源，投蔚来，结果大众 汽车 新能源板块落地合肥。」

　　 我甚至怀疑合肥市政府里有从未来穿越回来的。

　　 从豪赌京东方、押注半导体，到培养科大讯飞，整合新兴技术产业链，再到引入蔚来，布局新能源车。

　　 看似是一场场豪赌，但仔细分析，才会发现，合肥模式自有其内在逻辑。

　　 今天这期内容，我想和大家聊聊合肥，这家中国最牛风投机构，也聊聊合肥模式。

　　 01

　　 在豹变风投之王之前，合肥曾经给自己定了一个小目标：工业立市。

　　 那时的合肥作为省会城市，GDP只在全国排名第75。因此当地政府尝试用大规模招商的方式，改变落后的局面。

　　 尽管争议很多，但合肥依旧开始了轰轰烈烈的基建和拆违进程，并且引进了美的、格力、海尔、TCL等十几家家电品牌。

　　 也就在这个过程中，合肥发现了机会：家电企业最大的成本之一是显示屏，而在当时，显示屏是日韩企业的天下，绝大多数中国厂商都依赖进口，因此不少利润都被日韩企业拿走。

　　 而当时唯一一家具有自主知识产权的 TFT-LCD（液晶面板）本土企业就是京东方。

　　 此时京东方在第四代、第五代面板的研发中花掉了不少研发资金，并且受到外国液晶面板巨头影响，销售成绩并不理想，也陷入了亏损中。

　　 第六代面板的生产线，成为了京东方逆转局面的机会。只是这盘赌局京东方需要一个提供筹码的伙伴一起加入。

　　 这个伙伴就是合肥。

　　 合肥为京东方这个项目做好了掏空家底的决心。

　　 在京东方的企业传记《光变：一个企业及其工业史》中是这么描述的，京东方被合肥邀请后，他们发现合肥政府已经给他们准备好了全套建厂用地、规划方案、人才供给等等，而且市委书记愿意亲自挂帅，市长亲自操盘项目推进。

　　 合肥拿出了真金白银为京东方合肥六代线项目托底，整个项目需要总投资175亿元，而其中120亿都由合肥政府来承担。

　　 要知道，2008年，合肥财政收入只有300亿元，拿出120亿投资需要多大的勇气。为此，合肥甚至停掉了地铁项目。

　　 为了项目顺利上马，合肥政府甚至做好了全盘承接的准备。

　　 事实证明，合肥市对于机遇的判断是准确的，而京东方也是一家不负所望的优秀公司。

　　 京东方六代线落地之后，项目大获成功，结束了我国大尺寸液晶面板全部依赖进口的 历史 。

　　 京东方旗下的TFT-LCD六代线落户合肥，吸引了基板玻璃、偏光片、模组等企业入驻，形成了从沙子到整机的新型显示面板全产业链。

　　 合肥的家电产业因此在2011年突破一千亿元，成为中国最大的家电生产基地，将第二名武汉远远甩开。

　　 合肥并没有停止，继续通过注资、回收、再注资的方式，引进京东方8.5代、10.5代生产线，以及业界领先的维信诺 AMOLED 6代线。

　　 当时的总投资接近440亿，合肥政府出资180亿，目前已经是全球最大的新型面板生产基地。

　　 到了2017年年底，京东方在合肥的投资超过1000亿。

　　 很多人说，京东方和相关产业链撑起了合肥的GDP。更重要的是， 以京东方为主的核心 科技 企业，让政府拿到了一张半导体产业的门票。

　　 半导体产业和当年面板产业类似，都十分依赖进口，面临着被美韩企业卡脖子的境地。

　　 2017年，国家集成电路产业投资基金成立三年后，合肥果断出手，与兆易创新成立合资公司合肥长鑫，专攻DRAM内存芯片的研发生产。合肥市出资75%，兆易出资25%。

　　 光投资不算，合肥反手就是一把超级加倍。

　　 为了支持合肥长鑫，合肥市政府拿出了当年面对京东方的诚意。给钱给地，合肥长鑫迅速搭建起了价值百亿的生产线，出资购买了关键专利。

　　 据说那年，中科大有的毕业班里三分之一的学生都投身到了芯片行业。

　　 和合肥一比，普通风投机构的投后管理，简直是弱爆了。

　　 2019年，长鑫从加拿大知识产权商 Wi-LAN Inc. 手中买到全套专利。

　　 9月份合肥长鑫宣布8Gb颗粒的国产DDR4内存量产，淘宝上的光威系列固态硬盘和内存条一度脱销，打破了金士顿、三星等外国厂商在中国内存产业的长期垄断。

　　 合肥长鑫和京东方不仅自身项目成功，也带动了一大批显示企业和半导体企业，力晶 科技 、联发 科技 、群联电子这些企业纷纷来到合肥。

　　 02

　　 合肥最近投资的明星项目，是蔚来 汽车 。

　　 合肥投资蔚来的时间点，同样是蔚来深陷危机，前景不明的时候。

　　 2019年，蔚来巨亏113亿元，资金链告急。2019年10月，蔚来股价来到 历史 低点1.19美元。

　　 而且2019年，国家取消了电动车补贴。也就在这一年，特斯拉上海超级工厂也正式投产。

　　 一度在外界看来，蔚来创始人李斌会是「贾跃亭第二」。

　　 此时，合肥伸来了橄榄枝：

　　 2020年2月25日，蔚来与合肥市签署合作框架协议。根据协议，蔚来中国总部项目将正式落户合肥，而合肥将向蔚来中国投资70亿元人民币战略投资。

　　 而蔚来也宣布，将会以合肥为中心规划发展蔚来业务，建立研发与生产基地，深化与江淮 汽车 等本地产业链企业的合作。

　　 后面的故事大家都知道了。

　　 蔚来逆风翻盘，2020年第二季度总营收为37.189亿元人民币，同比增长146.5%，环比增长171.1%，创 历史 新高。2021年1月11日，蔚来的股价达到62美元，市值一度突破千亿。

　　 合肥投资蔚来，同样不是闭着眼睛下注。相反，合肥是最有资格投资蔚来的城市。

　　 要知道，蔚来 汽车 的代工方江淮 汽车 就是合肥市的车企。从2017年开始，江淮 汽车 就专门建立了江淮蔚来合肥工厂，为蔚来代工。双方本就在制造工艺，供应链和生产管理上有着密切的合作。

　　 可以说，合肥在投资蔚来前，对这家企业就知根知底。而蔚来同样非常熟悉合肥。

　　 搞定蔚来后，合肥又连连出手。

　　 和大众签署合作意向书，大众 汽车 落户合肥。

　　 威马 汽车 D轮融资，合肥产业基金注资10亿，威马设立威马智能 汽车 科技 （安徽）有限公司，计划在合肥投资布局。

　　 至此，合肥市已集聚了蔚来、江淮、安凯、江淮大众、长安、奇瑞（巢湖）、国轩高科、华霆动力、巨一动力等一批龙头企业，在新能源 汽车 领域已经站到了领先位置。

　　 除了面板、芯片和新能源车，合肥还有科大讯飞、中国电子、协鑫集成、国盾量子等各种高新技术产业项目。

　　 2000年合肥GDP只有325亿，比肇庆、临沂这些城市还要低，全国排名第82位。

　　 到了2019年，合肥GDP已经达到9409.4亿，进入万亿城市俱乐部只是时间问题，把一众二线城市甩在身后。

　　 这是合肥的成功，也是合肥模式的成功。

　　 03

　　 如果把城市大规模招商，当做第一代发展模式，那么第二代就是重庆模式。而合肥政府的风投，已经是第三代产业集群模式了。

　　 这里我先讲讲重庆模式，它的特点，是先拿订单、再引企业。

　　 重庆的第一次产业腾飞，来自于笔记本电脑代工组装。

　　 2008年惠普计划扩大笔记本电脑产能，黄奇帆赴美拜访时任CEO Mark Hurd，用一张Excel表格详细列出成本，注明重庆当地制造成本比沿海城市低多少。

　　 在惠普中国总裁的帮助下，Mark Hurd同意惠普在重庆落户，承诺生产2000万台笔记本电脑。

　　 黄奇帆很清楚，原材料和零配件，以及终端销售结算都在海外，重庆即使引入厂家，也只能拿到产值的很小一部分，大约15%。加上重庆当时交通不发达，物流会抵消人工成本优势。

　　 他给出一个新的答案：成体系、成规模地引进零部件公司。

　　 2009年2月，重庆代表团带着2000万订单，前往台湾和鸿海精密谈判。这个数字让郭台铭眼睛都亮了，这些订单能带动上下游产业链上百亿。于是他召集高管开会，花了3小时确定细节。

　　 惠普和富士康的入驻，引来了华硕、宏碁、广大、英业达、纬创、仁宝、和硕等品牌和代工厂，吸引400多家零部件厂，共同形成笔记本电脑产业集群。

　　 重庆的野心不止如此。

　　 2010年黄奇帆找来海关总署和六部委，说重庆已经有了4000万台电脑的订单，大部分都会出口海外，所以需要建立出口退税的保税区。

　　 一个月后重庆西永综合保税区挂牌成立。

　　 一连串的布局，让重庆成为聚集三大品牌、六大代工厂和800多家零配件企业的全球最大笔记本产业基地，占全球三分之一产能。

　　 啥叫平地起高楼这就叫平地起高楼。

　　 此后，重庆又抢在其他新一线城市之前，提出布局集成电路、液晶面板、机器人等战略新兴产业，压低房价引入人才居住。

　　 在合肥模式出现之前，重庆模式是其他城市最容易借鉴和学习的。

　　 合肥模式则是招商引资思路的又一次升级。

　　 过去传统的招商引资，都是政府提供更优质的营商环境、低价出让的地皮，在企业和金融机构之间帮忙牵线搭桥，让企业购地投资建厂； 社会 化招商，引进优秀的产业新城运营商，借产业新城运营商的信息和品牌口碑为企业提供落户和风险保障。

　　 合肥通过资本化招商，选择最优质的企业标的，拿出足以覆盖企业落户建厂成本的资金，吸引企业入驻。最后通过二级市场将股权套现实现了良性循环。

　　 在合肥模式下，政府的流程一般是，先成立市场化运作的产业投资基金，服务于招商引资战略性产业，运用资本招商，先大手笔投资资金给企业，拉拢它们落户，后期将股份脱手，获利数倍，然后继续扩充投资基金，争取达到一笔投资换来一个产业集群的效果。

　　 而且政府风投引入龙头企业后，最容易产生聚集效应。

　　 合肥很清楚自己的产业基础，知道未来需要什么样的企业入驻，何种产业链既符合国家战略政策发展方向，又能最大程度上拉动GDP和就业。

　　 从产业和区域经济学角度看，引入的家电、半导体、芯片、新能源 汽车 ，都符合其城市特点。

　　 况且，合肥不止是思路超前，其实合肥的天赋也并不差。

　　 强大的教育优势和高校资源，帮助合肥培养了充足的人才储备。

　　 合肥有全国知名的中国科学技术大学，以及合肥工业大学、安徽大学等。中科院有众多研究所设在合肥，包括人工可控核聚变反应的托卡马克实验室，中国声谷。这种 科技 区位优势促进了企业创新。

　　 在我看来，合肥最成功的一次投资，不是京东方，不是合肥长鑫，也不是蔚来，而是中科大。

　　 1969年，中央颁发《关于高等院校下放的通知》，把13所北京地区高校，下放到全国其他地区。其中，就有中国 科技 大学（中科大）。中科大先后联系了多个省市，都被婉拒。

　　 眼看着堂堂中科大，就要没有落脚之地。此时，时任安徽革委会主任的李德生说，来安徽吧，安徽人民就算是不吃不喝，也要把中国的科学苗子保住。

　　 于是中科大落户合肥。

　　 合肥人民为中科大这笔投资，同样贡献良多。

　　 一开始没有教学楼，合肥师范学院就把教学楼腾出来给中科大；为了适应北方学生的生活，中科大专门铺设了供暖设施。

　　 80年代供电紧张，合肥表示政府可以停电，中科大不行，于是中科大有了专线年中科大要扩建，又是合肥大学腾出了土地。

　　 而40多年后，人才，成为了合肥的第一桶金，也是最丰厚的一笔投资回报。

　　 此外， 合肥还有优秀的交通区位。

　　 长三角往西拓展后，合肥成为地域性中心城，随着中部城市不断崛起，合肥领先的 科技 实力、四通八达的交通网络，当之无愧成为中部核心。

　　 04

　　 曾经有一位贴吧吧友，在一个《中国城市发展大会》的帖子里，把合肥称作霸都。他说，合，兼并天下之意。肥，海纳百川之实。合肥二字颇为霸气，故称之为霸都。

　　 有人说风投之王合肥的秘诀是敢赌，我觉得应该是霸气，是对于未来产业升级、城市转型有明确判断，因此带来信心。

　　 但合肥的成功，绝不是单纯地拿钱上牌桌押注，而是很早就开始研究，做足前期调查功课，平衡内外部条件后，才最终做出决策。

　　 在我看来，合肥模式是天时地利人和的产物，并不具有普遍性。但无论是合肥，还是产业发展的很好，找到自身优势的杭州、苏州、成都等城市，它们的成功都有一些普遍规律。

　　 一是政府领导必须开明，办事高效，勇于尝试。

　　 二是拿出真金白银来招商引资，无论是提供税收优惠、厂房补助还是直接入股被投资企业。

　　 三是在产业战略大方向上不出错，判断正确。

　　 这三条，看似简单，但要知道曾经的深圳、上海浦东有多难学习，现在的合肥就有多难模仿。

　　 最后，我想套用丘吉尔的一句话：

　　 「这不是结束，甚至不是结束的开始，这是开始的结束。」

　　 愿未来中国城市发展的道路上，多一些合肥这样的思考者，多一些合肥这样的实干者。

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