信托 永续债（政府的永续债信托为什么是R4）

　　政府为什么愿意发行需要永远支付的永续债券而不是固定支付贷款

　　政府愿意发行需要永远支付的永续债券而不是固定支付贷款原因如下：

　　第一个原因是补充资本，缓解压力。

　　第二个原因是可以改善资本结构。因为永续债被计入权益，从而可以降低资产负债率，从而达到改善资本结构，调节财务杠杆的目的。

　　永续债券，又称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。永续债的每个付息日，发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。

　　在国际资本市场上，永续债是比较成熟的金融产品。目前，全球共有2146只存量永续债，资金规模达6471亿美元。为提高银行永续债(含无固定期限资本债券)的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具。

　　它并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。永续债券一般仅限于政府债券，而且是在不得已的情况下才采用。

　　永续债安全性：永续债的安全风险，和发行机构的安全性相关。

　　购买了中行发行的永续债，意味着持有中国银行债券；我们都知道银行是一个比较靠谱的存在，建国至今也只有一家成立没多久的银行倒闭，其他银行都还正常运营着。

　　永续债风险性：购买了永续债，每年能获得固定利率的收益；如果想要提前赎回，只有两种渠道：中国银行满足银监会的要求条件，主动赎回这笔永续债；购买机构抵押手中的永续债，获得资金。

　　永续债收益率：永续债券的利率一般都高于银行定期存款，此次中行发行的永续债票面利率为4.5%，不过该债券的实际利率可能是4.2%-5.2%水平。

　　为什么有人买永续债

　　永续债券，又称无期债券，是非金融企业(发行人)在银行间债券市场注册发行的无固定期限、内含发行人赎回权的债券。永续债的每个付息日，发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。

　　拓展资料：

　　它并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。永续债券一般仅限于政府债券。

　　在国际资本市场上，永续债是比较成熟的金融产品。全球共有2146只存量永续债，资金规模达6471亿美元。为提高银行永续债(含无固定期限资本债券)的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具。

　　央行票据互换工具可以增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品，提高银行永续债的市场流动性，增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件。

　　它有几个特点：

　　永续，无明确到期日，持有人可以按期取得利息，但不能要求清偿本金。

　　对投资人来讲，永续债的债权利息一般相对较高，风险小于普通股。

　　永续债的期限有两种形式，一种是无约定到期日，但发行人能在约定的时间内按照一定的价格赎回永续债；另一种是有约定到期日的，但到期后发行人具有可以选择延长到期日的权利，理论上发行人可以无限期续期。

　　清偿顺序上，永续债可以分为普通永续债和次级永续债，在破产清算时，次级永续债清偿顺序虽然优先于股权资产，但其清偿顺序略后于发行人的其他普通债务之后。而普通永续债破产清算时清偿顺序等同于发行人所有其他普通债务。

　　发行永续债的好处：

　　首先，永续债的发行审批更为便捷。同时由于永续债没有明确的到期日，发行人可以延迟付息还本而不算违约，从这点看，具有较强的“股性”。

　　同时永续债是可以记入所有者权益的，发行永续债不仅补充了资本金，还减少了负债，可以有效降低发行人的资产负债率，这样不仅有利于优化发行人资本结构，还可以提升风险抵御能力。

　　而且，与股权相比，永续债并无投票权，不会稀释老股东的股权，因而发行永续债，老股东也没有异议，对发行人生产经营活动也不会产生影响。

　　央企是否可以投资永续性信托？若不可以，违反哪些法律法规

　　在我国永续债并不是一个独立的券种，而是可延期或无固定偿还期限附带赎回权的各类债券，目前永续债涉及的债券种类包括企业债、公司债、中期票据、定向工具、金融债等，在发行时分别受不同监管机构监管。由于永续债可计入权益的特点，可以在一定程度上为高负债率的国企和央企起到降杠杆的作用，契合国企发债主体降低资产负债率的目的，近年来永续债得到较快发展。统计存量产业债主体中国企的资产负债率变动情况可以发现，国企发债主体从14年至今平均资产负债率呈现上行走势，而永续债发行主体平均资产负债率则从2015年开始逐步下降，而永续债发行主体计入其他权益工具中的金额则逐渐上升。