非农前瞻！今晚20：30非农数据来袭 强劲非农或提

　　  今日，投资者将迎来美国非农就业报告，由于该数据对于美联储货币政策至关重要，因此受到投资者的高度关注。

  6月非农数据来袭

  北京时间周五20:30，美国将公布6月非农就业报告。劳动市场走强的迹象可能会增添美联储加快加息步伐的压力，并提振美元。

  根据权威媒体调查，美国6月非农就业人口料增加71.1万人，此前5月为增加55.9万人。美国6月失业率料自5.8%下滑至5.6%。

  花旗集团经济学家预计，6月份新增就业人数86万人。他们表示，如果就业形势好转，可能会影响对美联的预期。

  花旗分析师指出：“美联储官员最近更多地关注强劲的劳动力需求背景，而对劳动力供应短缺导致的逊于预期的就业数据多少不那么担心。对我们来说，这意味着市场的更大反应将出现在超过100万的意外上涨中。”

  5月非农再度不及预期

  美国5月新增非农就业岗位55.90万，增幅不及预期的67.40万，前值上修至增加27.8万。美国5月失业率下降0.3个百分点至5.80%，5月平均小时工资年率录得2%，明显高于预期值1.60%和前值0.30%。

  这是继4月非农爆冷不及预期之后，连续第二个月不及预期。一方面企业面临招工难的问题，另一方面数百万美国人因育儿问题而被迫赋闲在家，而政府提供的慷慨失业救济金也抑制了民众重返职场的积极性。经济重启遭遇供应链瓶颈，限制了工厂和商铺扩张产能。招聘放缓也引发了一些经济学家的争论，即在通胀上升之际，经济增长可能停滞不前。

  分析师Catarina Saraiva分析称，失业率下降的同时，参与率也略有下降。这可能是因为一些人完全退出了劳动力市场。经济学家和市场参与者迫切希望看到美国经济在重新开放期间表现如何的任何迹象，而劳动力市场状况一直是其中的关键部分。

  Cameron Crise宏观策略师评论道，总的来说，这份报告可能看起来比预期的要弱一些。当然，美联储不太可能将这一现象，尤其是劳动力参与率的下降，解读为在缩小劳动力市场差距方面取得了实质性进展。因此，金融资产价格小幅上涨也就不足为奇了，因为从表面上看，短期内缩减购债规模的可能性降低了。

  投行前瞻：若非农向好，有望确认美联储缩减购债前景

  28家大型投行预测显示，主要投行对6月非农就业人口的增幅预期差距较大，值得注意的是，此次平均时薪的预期没有出现负值，具体而言，美国6月季调后非农就业人口增幅料介于50万至86万，失业率料介于5.5%-5.8%，平均时薪年率增幅料介于3.4%-3.9%。

  相比于每个月就业增长100万的预期，2021年至今非农就业岗位平均增幅仅为每月46万个。按这个速度，恢复到疫情前的就业水平仍需17个月，这样意味着美联储首次加息时间应该会在2023年上半年，这应该是比较保守的打算。

  就目前火爆的用工需求来看，如果政府能在失业救济补助上以及家庭实际困难的解决上做一些调整，将使得更多人愿意回到就业岗位上来，这样就业形势的恢复将在2022年提前完成，加息时间也将有望提前至2022年底。

  整体而言，新增就业岗位仅为截至12月时损失的约四分之一。被许多决策官员视为反映经济体质的核心指标--成年人就业比例仍较疫情前低逾3个百分点，自去年底以来仅温和改善。

  国际货币基金组织(IMF)周四预测，由于政府支出增加使通胀率保持美联储长期平均目标水平之上，美联储可能需要在2022年底或2023年初开始加息。

  IMF工作人员在周四发布的声明中称，美联储可能会在2022年上半年开始缩减资产购买规模。

  IMF工作人员预估，拜登提出的两项计划--以基础设施为重心的美国就业计划和以社会保障为重心的美国家庭计划将使美国2022至2024年国内生产总值累计增长约5.3%。

  四大数据看美国就业情况

  1、6月挑战者企业裁员人数创21年以来的新低

  Challenger, Gray & Christmas的报告称，美国企业6月份宣布的裁员人数为20476人，同比下降88%；年初至今累计212661人。

  6月份数字是2000年6月以来的新低，当时裁员人数为17241人。

  该公司的资深副总裁Andrew Challenger在声明中表示：“岗位空缺数创纪录、求职者信心高涨的背景下，企业牢牢抓住员工，互联网膨胀期以来都从未出现过如此低的裁员数量。”

  东部地区宣布裁员2581人；中西部地区5990人；西部10778；南部1127。

  2、初请失业金人数低于预期

  最新公布的美国截至6月26日当周初请失业金人数为36.4万，预期38.8万，前值41.1万。

  最近首次申请失业救济人数出现了奇怪的变化，前两周首次申请失业救济人数超过了40万人。有人说，失业金数据受到了欺诈活动的影响。今天的初请数据时隔三周再次回到40万以下。美国初请失业金人数的下降与商业环境的改善以及随着经济重新开放，企业努力增加员工数量以满足需求是一致的。不过，申领人数仍高于疫情爆发前的水平，许多雇主表示，他们难以找到合格的工人，这可能会阻碍经济复苏的步伐。

  CNBC评论称，过去一年中，美国的就业一直在上升，但最近的增长速度有所放缓，有约700万在疫情爆发前拥有工作的工人仍处于闲置状态。

  3、ADP就业人数强于预期

  ADP Research Institute周三发布的数据显示，民间部门就业人数增加69.2万，5月下修至增加88.6万。接受调查的经济学家预期中值为增加60万。

  雇佣的增加显示需求强劲、经济不确定性减弱，同时众多活动的重启仍在进一步推动就业人数的增加，尤其是休闲和餐饮招待行业。该数据还显示，企业在填补大量空缺职位方面取得了一定的成效。

  ADP数据显示，6月服务业就业人数增加62.4万，休闲和餐饮招待行业贡献了33.2万人，超过一半。生产性行业的就业人数增加6.8万，主要受建筑业推动。

  4、美国6月制造业扩张步伐稳健

  美国供应管理协会周四发布数据的显示，其制造业指数从5月份的61.2降至60.6。读数高于50表明行业处于扩张状态。调查经济学家对6月数据的预估中值报60.9。

  虽然一项衡量新订单的指标下降，但产出指标回升，并且制造商在处理积压订单方面取得一些进展。与此同时，一项衡量制造业就业的指标陷入萎缩状态，从而进一步显示在需求旺盛之际，制造业厂商在寻找熟练工人方面仍然遇到困难。

  一项衡量出口订单的指标走强，表明海外经济出现复苏。

  ISM就业指数6月下滑1点至49.9，略低于发出停滞信号的水平，尽管订单和产出指标依然强劲。

  总的来看，目前美国就业形势稳步复苏，用工需求旺盛，但招人却比较困难。在此情况下，我们有足够的理由对非农数据保持乐观。

  强劲非农或提振美元

  美元指数6月累计上涨约2.3%，创2020年3月以来最大月涨幅。从技术面来看，小时图显示，美元指数处于一个上升通道之内。这表明市场情绪中存在明显的短期看涨倾向。因此，美元多头的短期获利目标将在92.71附近或者更高的92.88水平。另一方面，空头的短期获利目标将在92.34附近或者更低的92.18水平。

  在日线图中，美元指数在近期反弹后似乎已进入超买状态。美元指数似乎也在形成一个杯柄形态的过程中。美元多头将把长期获利目标定在93.33左右或者是更高的94.15水平。另一方面，空头的长期获利目标将在91.70附近或者更低的90.87水平。

  Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示：“美元买盘增加表明，投资者相信美国6月就业报告可能是今年最强劲的就业报告之一。”

  西太平洋银行的Callow表示：“这非常难以预测，因此出现意外的风险非常大。数据表现超强真的会强化对美联储的反应，如果数据非常弱，可能真的会令那些在美联储表态后买进美元的人却步。”

  澳洲国民银行资深汇市策略师Rodrigo Catril表示：“这不仅关乎非农就业人数，还关乎整个劳动市场，时薪和失业率也可能受到密切关注。”

  在美联储官员暗示美联储今年应放松资产购买计划后，周五的非农报告可能会给投资者提供有关美国货币政策转变时间表的线索。

  达拉斯联储主席卡普兰周三表示，他希望美联储在年底前开始减少对经济的支持，这在一定程度上是为了降低以后突然收紧政策的可能性。对于减少资产购买规模，卡普兰称，他希望比年底更早，他并补充称，缩减计划应循序渐进。他表示，劳动力市场的供需平衡可能会持续，使就业不太可能出现“爆炸性”增长，不过他预计劳动力市场“持续改善”。

  当地时间周二，2021年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金表示，美联储朝着通胀目标取得了“实质性的进一步进展”。他表示，预计8月和9月会有“很好的就业数据”，一旦就业形势取得“实质性进展”，将准备开始缩减购债规模。

  美联储理事沃勒周二也释放“鹰派”信号，暗示2022年升息是有可能的，并希望首先退出MBS购买。沃勒周二表示，美联储最早可能需要在今年开始缩减其大规模资产购买计划，以便在明年晚些时候有升息的选择。沃勒说道：“失业率必须大幅下降，或者通胀必须继续保持在非常高的水平，之后我们才会认线年加息，但我不排除加息的可能性。”

  Harvest Volatility Management交易和研究主管Mike Zigmont表示：“如果本月非农就业数据强劲，且失业率方面开始取得进展，那将改变美联储的整体口径。”

  花旗分析师表示，如果6月的报告表现强劲，可能是因为美联储预计秋季就业市场会更加强劲，这可能已经开始提早显现。如果数据强于预期，市场的反应可能会更强烈，因为这可能引发美联储比预期更早地放慢购债步伐。

  警惕黄金遭抛售

  分析师指出，假如美国非农就业报告强劲，美元有望走强，而黄金可能遭遇打击。技术日图显示，周四黄金再度逆势上涨并站上10日均线，不过仍然处于盘整区间，并没能给多头带来更多的信心。小时图显示，黄金隔夜在触及下方1770美元支持后有望反弹，符合笔者冲高回落预期，目前黄金维持于1778美元附近整理。

  展望后市，预计黄金反弹之路仍将曲折，由于日内迎来非农数据，波动幅度或扩大，短期宜关注1782美元得失，若有效突破，后市将进一步反弹挑战1800美元甚至1820美元水平，但若最终无法成功企稳1782美元，不排除黄金再度回落考验1770美元甚至1760美元水平。

  Altavest管理合伙人Michael Armbruster指出，过去30天来，黄金与ICE美元指数的走势呈现“完美负相关”，短期内若能正确预测美元走势，将是判断黄金涨跌方向的好方法。

  Armbruster表示，美国周五将公布月度就业报告，将会是关键的经济数据，预计看到6月就业数据强劲，可能会使美联储收紧货币政策，进而推动美元走高。

  RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，除了美元走强之外，一些投资者可能预计就业数据会好于预期。如果就业数据好于预期，美联储有关利率趋势上升的呼声将更大，这令金价承压。

  华侨银行分析师表示：“我们预计黄金本周将恢复下行趋势，因风险情绪和市场继续看好美联储收紧货币政策的前景。”

  机构观点

  财经网站Fxstreet分析师Yohay前瞻美国非农数据：6月份的非农报告可能拖累美元

  6月非农就业报告将于7月2日公布，随后将迎来长周末，这可能为美元提供回落的机会。今年春季美国经济已经恢复了快速增长，让那些被迫休假的人重新找到工作可能相对容易，但让雇主的需求与员工的愿望相匹配则是一项更为复杂的任务。因前两个月的非农数据低于预期，恢复疫情前的就业水平已经不再是能很快达成的目标。另外，美联储主席鲍威尔预期过高，所以如果数据低于预期将带来更大的负面影响。这将导致6月非农就业报告公布后，美元将仍有下跌空间。

  汇丰：6月非农若超过90万，短期美元将走强

  ①汇丰银行(HSBC)进行的研究显示，美元最近对美国劳工报告的反应越来越大；

  ②汇丰称，市场预测美国6月非农新增70万左右，若实际数字超过90万，短期美元将走势强劲 。

  富国证券：若美国6月份非农增幅大于70万的市场预期值，将利好美元

  ①一项针对经济学家进行的调查显示，美国劳工部周五预计将公布美国6月份非农新增70万，5月份为55.9万，失业率为5.7%，略低于5月份的5.8%；

  ②富国证券宏观策略师Erik Nelson表示，如果美国就业数据强于预期，则强化了美联储可能以比先前预期更快的速度取消宽松政策的说法，这将对美元有利 。

  财经网站Fxstreet分析师Eren Sengezer：6月非农或增加69万，失业率小降至5.7%

  ①财经网站Fxstreet分析师Eren Sengezer表示，美国劳工统计局(BLS)将于7月2日(周五)发布6月份就业报告。继5月份增加55.9万人之后，投资者预计6月份非农就业人数将增加69万人，失业率将从5.8%小幅降至5.7%；

  ②市场普遍认为，若非农就业数据意外乐观，则可能帮助美元表现优于竞争对手，反之亦然。

  美国6月非农就业料继续走强，但美元多头或仍受美联储谨慎基调遏制

  ① 美国劳工部将于周五(7月2日)发布6月非农就业报告；道明证券的分析师预计，受私营企业聘雇活动进一步升温，同时政府部门尤其是公立教育部分在学年结束之际裁员规模相比往年料将减少的影响，美国6月就业人口增幅料超过5月份，这对于市场风险情绪以及美元走势前景将是一大利多；

  ② 但道明的分析师指出，尽管如此，在6月非农数据发布后，美国的总就业人口规模仍将比2020年2月峰值少了680万人，这仍足以成为美联储此后继续维持宽松政策力度的口实。因而，在非农之前发布的ISM数据对辅助评判经济状况也是至关重要。此外，投资者也将在此后密切关注美国基建协议落地前景以判断经济力度，从而借此指引美元指数的下一步走向。