广发证券：维持腾讯控股“买入”评级 目标价507.55港元

　　广发证券发布研究报告称，维持腾讯控股“买入”评级，预计24-25年收入为6589/7261亿元，调整后归母净利润为2030/2312亿元，合理价值为507.55港元/股。考虑本土游戏

　　广发证券主要观点如下：

　　高质量增长策略促进公司业绩平稳增长。

　　复盘过去三年战略，21年确立3个投入方向，海外游戏、短和企业服务。22年降本增效的同时开发新的收入

　　保持常青游戏的生命力与新游研发结合，通过长线运营策略，长坡厚雪。

　　公司23年财报披露本土重点热门游戏数量从22年6款增加到23年8款，24年受益于新产品

　　新芽业务茁壮发展，边际利润贡献较高。

　　基于号、小程序等仍在增长的使用场景，商业化逐步增强;广告、小游戏、直播电商技术服务费等高利润的收入流，仍有持续增长动因，加速经营杠杆的释放。