美豆：丰产预期与基差低位震荡

　　供给端，新季美豆正值生长关键期，市场对天气敏感。现有数据显示，大部分主产区生长条件良好，优良率偏高，仅北部主产区如明尼苏达州和北达科他州生长条件一般，优良率偏低。未来两周美豆中西部主产区降雨偏低，8 月 USDA 报告或调增单产水平，丰产及供应增长预期存在。需求端，7 月豆粕成交平平，以刚需采购为主，维持低安全库存水平。供应上，进口大豆 4 月到港量增多，油厂开机正常，当下供应充裕，7 船期买超 1000 万吨大豆，预计 9 月前供应无忧，需求端无起色，基差一路下滑且维持低位。观点方面，现货基差预计 9 月初前供应宽松，8 月维持低位震荡。期货方面，CBOT 盘面价格跌破种植成本约 10%，中期存利多因素，估值偏低。本年度价格重心下移，国内豆粕供应充足，09 合约难有波澜，01 合约或有企稳反弹空间。中储粮持续轮换拍卖国产大豆，双向竞价交易多次全部成交。天气因素短期对盘面价格支撑有限，注意回调，可考虑高空。