兴证钢材铁矿：价格波动与库存变化

　　杭州螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 3200 元/吨，上海热卷 4.75mm 汇总价 3360 元/吨，唐山钢坯 Q235 汇总价 3060 元/吨。 截至 8 月 3 日的一周，美国季调后首次申请失业救济金的人数为 23.3 万人，较前一周减少 1.7 万人，低于市场预期的 24 万人。 周四钢联口径，五大材产量继续大幅下降，需求同样下滑，总库存明显去化。螺纹产量为 2015 年以来单周最低水平，需求创近几年新低。热卷产量高位下滑，需求转弱，库存有加速向上趋势。出口方面，上周 32 港口出港明显回升，7 月钢材出口 782.7 万吨，同比增 7.1%，但环比 6 月减 10.5%，机电产品出口暂保持同比增长。 远期螺纹估值偏低，随着产量、库存下降，预计金九银十价格有一定反弹空间；热卷相对转弱，卷螺差或将收窄。 兴证铁矿方面，普式 62%铁矿石 CFR 青岛港价格指数 99.3 美元/吨，日照港超特粉 612 元/吨，PB 粉 754 元/吨。 本期铁矿石发运和到港均环比回升，全球铁矿石发运总量 3069.0 万吨，环比增加 50.0 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2535.9 万吨，环比增加 48.3 万吨。中国 47 港到港总量 2805.1 万吨，环比增加 935.9 万吨。 铁水产量大幅下滑，247 家钢企日均铁水产量 231.7 万吨，环比大幅下降近 5 万吨；进口矿日耗 283.8 万吨，环比降 7 万吨；钢厂盈利率降至 5%。 47 港总库存 15634 万吨，环比下降 56 万吨，压港船舶数下降 17 条；47 港口日均疏港量 324 万吨，环比增加 11 万吨。247 家钢厂库存 9046 万吨，环比降 77 万吨。 受螺纹降价去库以及热卷出口下滑拖累，铁水产量下滑已超预期，并且钢厂盈利率过低，盘面有负反馈概率，预计后期螺矿比或扩张。