铜主力合约 2410：大涨 1670 元 震荡偏强

　　本日铜主力合约 2410 借助宏观利好大幅上涨，报收 75170 元/吨，较上一日上涨 1670 元/吨。美联储主席鲍威尔在 Jackson Hole 会议上释放降息信号，9 月降息已成定局，但对降息幅度和速度未表态，为后续操作留余地。基准情形为 9 月降息 25 个基点，若 8 月数据超预期差则可能降息 50 个点，美国软着陆还是硬着陆仍是市场交易主要方向之一，短期宏观氛围由衰退交易转为降息交易，有色价格上方空间打开仍需降息周期内数据实际回暖。国内社库去化较好，LME 库存维持季节性高位。截至 8 月 23 日精矿现货 tc 为 6.7 仍处低位，二季度主要矿业公司公布矿产量同比微幅增长。国内再生部分供应环比有所释放但增幅有限，8 月第二周再生铜杆厂复产，部分省市暂未执行 783 号政策，但整体看政策对部分地区仍有限制，短期恢复常态有难度。8、9 月原料总量偏紧，9 月中旬前供需矛盾或维持改善，库存有望进一步去化，后续去化流畅度或减弱，存在反复。方向为震荡偏强，短期区间 72500 - 77000。策略是区间操作，关注 72500 - 75000 区间的回调买入机会。核心逻辑：美国软着陆预期下的降息交易，基本面边际改善。