博腾股份：24-26 年归母净利润预测 新兴业务待突破

　　研报预计 2024 - 2026 年博腾股份归母净利润为-0.95/1.11/2.88 亿元。公司业绩因大订单同期交付多、产能利用率不足、新产能投产折旧增加等因素阶段性承压，制剂、ADC 与 CGT CDMO 三大新兴业务处于早期阶段，合计影响归母净利润约-1.08 亿元。但随着亏损环比收窄、新兴业务快速发展，业绩有望改善。风险提示：订单交付不及预期；市场竞争加剧；环保和安全生产风险。