原油：Q4或累库，价差持仓有变化

　　4 月以来原油价格重心逐渐下移，9 月 3 日破位下行，空头优势明显。本周二，受宏观因素和利比亚复产预期影响，原油价格大幅走弱。北海现货强势是少有利多因素，但持续性有限。7 月核心 PCE 同比 2.6%，市场对美联储 9 月降息 25 个基点基本计价，关注 8 月非农就业数据和劳动力市场扰动。OPEC 国家三季度继续维持减产，产量回补可能于四季度开始，需关注产量实际落地情况。全球原油库存本周继续去库，Q3 维持去库，Q4 预计步入累库阶段。当下现实端表现偏强，但旺季结束后需求转弱，强势持续性不佳。外盘月差表现疲软，汽油、柴油、航煤裂差转弱，WTI 和 Brent 基金净多增加。