锌：市场波动，库存减少 需求变化

　　锌市场对锌矿远期提产仍有担忧，近期锌矿紧缺问题持续，TC 维持低位，需关注冶炼检修减产情况。现货方面，LME 锌现货升水为-40.75 美元/吨。SMM 上海锌现货价上涨 500 元/吨至 23450 元/吨，升贴水下降 5 元/吨至 190 元/吨；SMM 广东锌现货价上涨 500 元/吨至 23380 元/吨，升贴水下降 5 元/吨至 120 元/吨；SMM 天津锌现货价上涨 510 元/吨至 23400 元/吨，升贴水上涨 5 元/吨至 140 元/吨。期货方面，9 月 12 日沪锌主力合约开于 23025 元/吨，收于 23570 元/吨，涨 835 元/吨，全天成交 231728 手，增加 14830 手，持仓 81051 手，减少 5422 手，日内价格回升，最高点达 23640 元/吨，最低点达 22820 元/吨。夜盘开于 23645 元/吨，收于 23800 元/吨。宏观方面，美国 8 月 CPI 数据致市场对美联储大幅降息预期降低，有色板块整体回升。供应上，瑞典企业 Boliden 旗下挪威锌冶炼厂扩建延迟，开销增加，生产水平提升推迟。国内锌矿供应紧张，市场对炼厂联合减产或检修有预期。需求方面，“金九银十”传统旺季，下游企业订单好转，临近中秋假期提货带动库存去化，市场期待内需刺激政策落地。库存方面，截至 9 月 12 日，SMM 七地锌锭库存总量为 11.34 万吨，较上周同期减少 1.05 万吨，国内库存录减，上海、广东和天津地区库存均减。LME 锌库存为 232425 吨，较上一减少 300 吨。策略为单边中性、套利中性。风险有海外冶炼产能大面积复产、国内消费不及预期、流动性变化超预期。