锌：“金九银十”有望，价格或涨 22500-25000 元

　　进入 9 月，传统消费旺季“金九银十”来临。但近年旺季不旺、淡季不淡，市场消费常不符预期。2024 年 1-8 月，锌市场需求整体不及预期，锌价走势偏离季节性规律。从历史规律看，2024-2023 年 9 月和 10 月锌价格环比上涨行情居多，9 月上涨占比 70%，10 月占比 60%，“金九银十”上涨月份占比达 65%。9-10 月行情上涨与需求有关，此时天气影响减小，下游及终端生产、销售和使用受影响小，下游企业开工提高带动需求回温，供应端复产情况在预期内。今年 9-10 月，市场基本面支撑因素多。原料供应紧张，8 月底 14 家锌冶炼厂计划联合减产近 100 万金属吨原料，且炼厂利润亏损，开工积极性低，产出下滑支撑价格。需求缓慢回温，促消费举措落地，下游消费回升带动锌消耗。美联储 9 月大概率降息，宏观情绪利多。综合来看，9-10 月锌行情走势有望上行，价格预计先跌后涨再震荡，区间或在 22500-25000 元/吨。9 月上旬或短暂回调，随后下游行业复苏加快带动反弹，中后期供需平衡，价格或维持高位。