PP2501：银十旺季预期 逢低偏多 7400-7800

　　当日 PP2501 合约开盘低位反弹，最高涨至 7684 元/吨，随后区间震荡。油价承压回落，但成本有支撑。地缘利好释放后，油价主导因素重回供需基本面，当前进入消费淡季，加上年底 OPEC+扩产，中国原油进口下降，油价上方承压。10 月沙特 CP 报价上行，PDH 装置成本支撑走强。目前 PP 加权成本为 7895 元/吨，年内 3.7%分位数，其中油制成本为 7662 元/吨。银十旺季预期，基差走强。供给端，10 月 8 日，停车比例涨至 15.6%，维持同期高位，10 月中旬华东及华南多套装置仍存大修计划，库存压力或能略有缓解。此外，天津南港及宝丰有新装置将投放市场，月底供给压力存增加预期。需求端，包装袋、水泥袋等订单骤增，塑编工厂积极补库，订单及政策支撑下，节后塑编需求存向好预期。节后归来，华东拉丝市场价较节前上涨 187 元/吨，基差较节前上涨 61 元/吨，现货端仍有旺季预期。分析师李倩表示，综上，短期供给维持高检修，塑编存银十旺季预期，基差走强，基本面供需矛盾不大，建议区间内逢低偏多。PP2501 关注区间。风险提示：1）上行风险：原油显著走强，装置重启不及预期，政策利好驱动；2）下行风险：原油显著走弱，需求不及预期。