业界
股市走牛,保险代理人却成了“最大受害者”?
9月24日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清共同出席会议,并释放一系列重磅利好政策支持资本市场发展以来,全社会的目光几乎都被股市所吸引了。在经历最初的疯涨、近两天的回调之后,股市情绪出现明显分化,而比股市情绪分化更严重的,则是保险业从业者的心。
渴望牛市者,是股东,是投资条线的所有人,是财险从业者,以及业余炒股的寿险公司内勤员工。
惧怕牛市者,占比相对更多,是广大的寿险业代理人、经纪人,是业务条线的各层级经营管理者。
个中逻辑不难理解,股市暴涨,上市险企股价上升,利润报表也变得漂亮,股东、投资从业者里子面子都有了,而对于业务条线的人来说,情况则变得有点不妙,因为面对牛市,潜在客户犹豫了,这让本就承压的负债端更加雪上加霜。
01
新华保险单季度利润暴涨百亿,新会计准则放大牛市效应
牛市来了,保险股领涨,中国平安、中国人寿的市值时隔多年终于再度冲破万亿大关,一扫持续已久的阴霾。
10月8日晚间,新华保险在一众上市保险公司中率先发布2024年前三季度业绩预增公告,结果大大超出人们的预期。
根据公告,新华保险预计前三季度归属于母公司股东的净利润为186.07亿元至205.15亿元,与2023年同期相比,预计增加90.65亿元至109.73亿元,同比增长95%至115%。
186.07亿元至205.15亿元!相较于去年同期近乎翻番,相较于2024年上半年的110.83亿元,也是近乎翻番。粗暴理解,仅第三季度,新华保险的归母净利润就增加了近百亿元。
如此亮眼的成绩,顿时强化了资本对于新华保险的信心,这之后,股市虽然有所回调,其他上市险企的股价有所回落,但新华保险表现依然坚挺,股价在9日、10日连续上涨,并于10日在A股顺利突破50元关口,于收盘达到51.73元;H股股价在10日更是大涨10.36%,于收盘达到28.75港元。截至10日收盘,新华保险A股市值达到1614亿元,港股市值也达到896.9亿港元。
从新华保险的表现大致可以管窥其他上市保险公司的利润走势,牛市来了,投资端的春天也来了。尤其是,从2023年开始,上市保险公司开始执行新会计准则,投资端理念发生显著变化,利润波动性显著增加,这将进一步放大牛市效应。
“慧保天下”在一文中,曾详细介绍新会计准则对上市保险公司的影响,指出新准则对于险企的资产负债匹配管理提出了更高的要求,同时导致了财务波动性的增加。结果是,受新会计准则的影响,不少保险公司将高息、打算长期持有、近期不打算卖出的股票大部分都放入了FVOCI。顾名思义,这些股票的公允价值变动直接影响损益表:股票涨,利润就涨;股票跌,利润就跌,直接导致财务报表的波动显著加剧。
股价暴涨之下,投资条线的保险业者成为了最繁忙的一群人,忙并快乐着,低利率下的投资压力因此得以减轻。
暴涨的股价更让股东成为最大的受益者,已经开始有保险公司股东开始趁机出售部分股票。例如,新华保险股东“复星系”于9月27日减持约534万股新华保险H股,每股平均价为21.0976港元,合计套现约1.13亿港元。“复星系”持有的新华保险H股比例由6.23%降至5.71%。
02
负债端忧心忡忡,客户持币观望,牛市持续或引发退保潮
投资端人士忙并快乐的同时,负债端人士却忧心忡忡。
保险代理人、保险经纪人作为与客户接触的一线人员,最先感受到了牛市带来的“负面影响”,在经历前期的“炒停售”之后,大多数人的业绩旋即陷入低迷状态,进一步降息的预期激发了些许的希望,却很快被来势汹汹的牛市所打破。
股市暴涨对于客户的投保心理影响是显而易见的,一方面是咨询客户投保意愿明显减弱,更倾向于持币观望,另一方面是即便已经签单的客户,也有一些开始选择不交保费。有代理人直言,甚至不少客户开始向其咨询要不要买股票基金。
很多代理人的心态因此受到影响,在当下的宣传上,开始更倾向于强调保险与股票、基金等的不同,突出投保保险不能只看重投资收益,保险的保障功能才是无法取代的。但鉴于近几年保险公司主销产品以增额终身寿、年金险等储蓄型产品为主,主要卖点也是相对收益率,这样的说辞在牛市之下似乎显得非常乏力。
寿险公司高管们的担心更加长远,有人士直言,但凡股市持续上涨一个月,负债端就将承受巨大的压力,更重要的是,保费收入快速下降还只是寿险公司面临的第一重冲击,只要牛市不停,就会有客户选择加杠杆,通过保单质押贷款,甚至退保等来获取现金流投入股市,而这种操作一旦形成规模,对于保险公司现金流的冲击才是最值得警惕的。
近两日,股市出现回调,不少业务条线从业者直言,心理压力有所减轻。
03
分红险销售正当时,牛市之下,投连险、万能险会否卷土重来?
当然,寿险公司业务条线的人士并未因为牛市而意志消沉,而是审时度势,积极在产品创新方面寻找可能的突破点。
大力发展分红险作为既定策略,成为当下寿险公司的主要着力点,不少保险公司开始利用产品切换之后的低迷期,加大人员招募力度以及分红险的销售培训力度,力争显著提升一线代理人分红险销售能力。
近期,股市震荡,更让一些业内人士认为,当下正是发展分红险的最好时机。一方面,股市存在上涨的可能,这有利于提升分红险分红预期,增强分红险对于客户的吸引力——纵观此前的分红险销售遇冷,除了代理人意愿以及专业能力不足的原因外,很大程度上就是因为分红险分红水平不高导致的。一场酣畅淋漓的牛市,显然有助于打破这种负面印象,助推分红险销量走高。
另一方面,分红险兼具保底收益+浮动收益,相较股市的大起大落,其可以在一定程度上满足部分客户求稳+分享牛市红利的心理,这在当下的市场环境下,也不失为一种差异化的竞争优势。
当然,相较于分红规则更加复杂的分红险,投资属性更强的万能险,尤其是投连险,无疑是更能直接反映股市走向的产品,而纵观这两类产品在国内的发展史,也几乎都是在牛市时期达到销售高峰。
如今,牛市再至,万能险、投连险还能卷土重来吗?
值得注意的是,伴随着监管理念的变化,监管方对于保险的内涵与外延实际上已经有了不同以往的认知,问题是,保险公司在经历了多次股市暴跌所带来的理财型产品一地鸡毛,以及数年的转型后,还能重拾对于理财型产品的信心吗?