沪铅：库存新高 价格波动 16400-17400

　　沪铅主力合约 pb11 收于 16800，涨 0.93%。截至 10 月 17 日，SMM 铅锭五地社会库存总量至 7.59 万吨，较 10 月 10 日增加 1.58 万吨，较 10 月 14 日增加 0.78 万吨，刷新近 5 个月新高。10 月 12 日 - 10 月 18 日，SMM 再生铅四省周度开工率较上周增加 2.48 个百分点，下游铅酸蓄电池消费好转，提振再生铅生产积极性。宏观层面有共振扰动，有色分化回归供需。原生铅开工率提升供应增加，再生铅利润改善开工率回升，废电瓶紧张有成本支撑。铅节后刚需采购，交投淡，汽车蓄电池开工好转。进口窗口关闭，铅精矿进口补充不利，铅锭进口减少。LME 铅库存 19 万吨附近，国内铅库存节后累库延续。预计价格在 16400 - 17400 之间波动，可考虑虚值期权双卖策略。