烧碱 SH2501：本周走强 后市或转弱 2500-2800

　　截至 2024 年 11 月 1 日收盘，SH2501 合约收于 2710 元/吨，较上周收盘上涨 3.88%；隆众统计山东 32%液碱折百价在 3219 元/吨。现货库存偏低，市场对后市供应存偏紧预期，同时基差处于高位，本周烧碱期货走强。供应端，本周德州实华、新疆天业、新疆中泰等装置重启，产能利用率环比上升 3.4%至 82.4%。下游氧化铝方面，氧化铝厂积极补货，部分企业采购价持续调涨；非铝需求方面，部分粘胶短纤装置负荷提升，开工率上升 0.13%至 88.15%；印染厂订单呈下降趋势，开工率持平在 64.61%。截至 10 月 31 日，全国 20 万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比下降 3.43%至 29.04 万吨，库存偏低。山东市场价格较为稳定，周一 25%液碱小幅下跌后，折百价维持在 3219 元/吨。烧碱集中检修已结束，后市虽有零星停车计划但供应端增量预期明确。下游氧化铝供需仍偏紧，目前氧化铝厂尚未有季节性降负迹象，主力采购价仍有上调可能。非铝需求步入淡季，对液碱价格影响逐渐减弱。短期来看，低库存、高基差、下游采购对烧碱期货的支撑仍存；中长期看，随着冬季环保、云南枯水期对铝行业影响加深，需求季节性下滑后烧碱期货有承压下行可能。预计 SH2501 后市由强转弱，波动区间在 2500 - 2800 附近。