铁矿石 I2501：宏观提振偏强，压力 810 元吨

　　今日黑色系高开后偏强震荡，铁矿石增仓上行。产业层面，铁水见顶回落，需求上方空间有限，短期铁水大幅下滑动力不强，供应端压力难缓解，港口高库存去化存压力，抑制矿价。 当下黑色产业链矛盾尚可，暂时负反馈预期不强，短期市场交易重点在宏观层面。股市、黑色系商品偏强运行反映国内政策预期，美国大选结果揭晓前夕、国内政策兑现窗口，盘面走势波动加大，建议震荡思路对待，等待宏观指引。操作上，单边暂时观望，后续逐渐关注 1 - 5 反套机会，2501 合约上方压力关注 810 元/吨附近。 期货方面，铁矿石主力 I2501 合约小幅高开后偏强震荡，最终收盘于 791 元/吨，涨 19.5 元/吨，涨跌幅 2.53%。成交量 36.3 万手，持仓 43.73 万手，增 18986 手。持仓方面，前二十名多头持仓 258713 手，增 7845 手，前二十名空头持仓 296276 手，增 13291 手，多增空增。 产业方面，外矿发运总量 10 月 21 日 - 10 月 27 日为 3085.2 万吨，环比增加 197.9 万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2630.7 万吨，环比增加 170.1 万吨。澳洲发运量 1782.8 万吨，环比增加 51.2 万吨，其中发往中国的量 1578.8 万吨，环比增加 184.2 万吨。巴西发运量 847.9 万吨，环比增加 118.9 万吨。中国 45 港铁矿石到港总量 2461.9 万吨，环比增加 78.1 万吨。内矿方面，截止 10 月 18 日，全国 126 家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为 41 万吨和 64.98%，环比增 0.2 万吨/天和 0.32 个百分点。 基本面上，本期外矿发运周环比回升，增量主要来自巴西，到港亦小幅回升，目前处于年初均值附近。今年外矿发运和到港大多处于同比偏高水平，总量压力大。11 月澳巴发运或阶段性略有回落，当下铁矿石价格在非主流矿山成本线上方，预计供应端压力难实质性缓解。需求端，日均铁水产量、钢厂日耗延续回升，钢厂盈利率高位回落，吨钢即期利润收窄，后续铁水回升幅度或放缓。库存端，港口库存高位波动，非主流矿发运未明显减量，需求端回升空间有限，高库存仍施压矿价。