氧化铝：供弱需强 现货价格涨势难改 5300元吨

　　本周氧化铝期货价格再度大涨，主力合约涨超 7%，达 5300 元/吨以上，现货价格也延续涨势。氧化铝期现价格持续大涨主因国内外供给端不足。国产矿供应几无增量致内陆地区氧化铝产能复产不及预期，运行产能多超负荷运行致非常规性检修增多。虽 10 月新投 100 万吨产能近期逐步释放产量，但北方采暖季限产增多，限制产量爬升。消费端持续强劲，三季度末至四季度国内有 20 万吨左右电解铝产能投放，虽有个别铝厂因氧化铝价涨检修减产，但影响有限。电解铝厂备库需求强烈，尤其西北铝厂。此外云南枯水期电解铝减产预期落空。海外美铝在巴西氧化铝厂铝土矿供应遇不可抗力，或使海外供应短缺，刺激出口，削弱国内供应。短期现货价格上涨趋势难改。