珍酒李渡：跌超 4% 白酒估值待重估

　　中信建投称，白酒消费需求持续弱复苏，行业进入新调整期，三季度白酒企业业绩增速大幅回落且分化加剧。整体而言，高端龙头韧性强能维持增长，次高端酒企或区域龙头仅强品牌、强动销者表现较好。因年初行业景气度偏弱及业绩增速回落，白酒估值持续下降，9 月反弹后整体估值仍低。随着刺激政策加码，10 月 pmi 重回扩张区间，预期有望提振，商务及宴席需求经前期调整后有望修复，当前烟酒终端库存低位，需求修复能快速传导至酒企，龙头白酒价值有待重估。