郑糖：增产预期下短期维持震荡走势

　　国际方面，北半球即将开榨，市场交易重心将从南半球向北半球转移。印度、泰国天气向好，利于新榨季甘蔗和糖产，印度甘蔗主产区降雨增加，支撑单产恢复，泰国受降雨转好预期影响，糖产或增至 1100 万吨。全球食糖供应恢复趋势不变，但北半球出口量开榨初期或低位，预计短期原糖维持震荡。 国内方面，北方甜菜糖厂全部开榨并进入生产高峰期，南方开榨甘蔗糖厂渐增，本榨季国产糖预期增产，现货或有压力。9 月糖进口量低于去年同期，四季度进口量预计减少。替代品受外盘价格上行影响，价格上涨，进口量或收敛。新榨季增产预期使糖价承压，产销区价格下降，关注新糖上市节奏。海关总署相关事件影响市场情绪，郑糖价格昨日拉涨，不过近期市场影响有限，预计短期盘面上方空间有限，后续关注 11 月 15 日泰国方面回复结果，预计郑糖短期维持震荡走势。 交易策略方面，单边观望，套利 1-5 正套，期权采用较虚值比例价差期权。