美豆豆粕菜粕：态势各异压力仍存

　　总体而言，基本面未出现重大变化，市场缺乏直接驱动因素。前期美豆盘面反弹，因 USDA 供需报告数据利多、美豆出口阶段性好转及美豆现货利好。但长周期看，大豆价格受巴西产量影响，南美天气好转，新作供应宽松，需求虽有增量但提升有限，阿根廷播种开启，压力明显，可能冲击盘面，美豆上方压力大，价格偏下行。豆粕继续窄幅震荡，压榨利润大幅下降，月间价差走弱，近端矛盾不明显。近期市场成交较好，提货困难致下游补货积极，基差上行，今日现货基差略降。中期看，油厂库存压力或维持高位，大豆到港量高，若继续买船，到港更集中，豆粕累库压力增。数据显示，截止 11 月 8 日当周，油厂大豆压榨量 186.34 万吨，开机率 53%。国内大豆库存 560.39 万吨，较上周增 9.65 万吨，增幅 1.75%，同比增 99.93 万吨，增幅 21.7%。豆粕库存 80.75 万吨，较上周减 17.66 万吨，减幅 17.95%，同比增 7.69 万吨，增幅 10.53%。美国大选缺口影响将结束，市场关注买船和现货压力，近月看涨空间有限，月间价差压力大，单边以偏震荡运行为主。今日菜粕窄幅震荡，豆菜粕价差变动有限，盘面月间价差偏弱。菜粕短期基本面矛盾明显，供应持续宽松，现货基差偏弱运行，菜籽菜粕市场供需宽松。数据显示，截止 11 月 8 日当周，沿海主要油厂菜籽库存 70.3 万吨，环比上周减 1.45 万吨；菜粕库存 5.55 万吨，环比上周减 0.95 万吨。因菜粕受政策和消息面影响大，价差头寸参与价值小，现货偏宽松是市场主线，宜谨慎参与。单边：观望套利：MRM09 价差扩大，RM15 正套期权：卖出宽跨式策略