红枣：价格波动大，供大于求格局持续 近期态势

　　主力合约 2501 先涨后跌，最高达 10760 元／吨，后跌至 9525 元／吨，涨跌幅度超 10%。10 月底新季红枣下树慢、上货少，种植户惜售致期价反弹；11 月下树量增、客商抵制高价，农户让价出货，期价下跌。新季红枣收购价格是交易核心，受供需和行业利润分配影响，进出口量少，国内自产自销，产业链简单。2023 年产季收购价 5 年来最高，种植端收益好，下游加工亏损，客商采购谨慎。新疆红枣全面采收，阿克苏、阿拉尔等地下树进展不同，新枣流入现货市场，储存商处理库存。近两周采收量增，惜售松动，价格降低，或刺激收购。主产区收购价高开低走。目前红枣大量上市，价格难大幅上涨，关注收购情况。长远看，若购销博弈致销售缓慢，或节后集中出货。红枣供过于求，消费以传统需求为主，价格跌速或放缓。需求端有两点需关注。当前交易逻辑未变，年底前供应足，需求难大幅改善，价格上行可能性小，后市逢高做空，期权可卖出虚值看涨期权。建议枣农等理性管理风险，关注质量、价格和购销情况。