镍：供需双淡，沪镍 2412 区间 118000-126000 元吨

　　宏观方面，美联储 12 月降息预期减弱，美元指数走强压制镍价。纯镍库存持续垒库，下游需求疲软，电积镍成本支撑显现，短期跌幅或放缓。镍的新能源需求放缓，上下游同步减产，硫酸镍或震荡运行。镍矿基本面偏弱，印尼供应改善使矿价有走弱预期，镍铁环节面临负反馈压力，不锈钢需求差，去库斜率放缓，后市 SS 或偏弱运行。 操作上，镍不锈钢空单持有。沪镍 2412 区间 118000 - 126000 元/吨，SS2501 参考区间 12700 - 13400 元/吨。 国家统计局数据显示，10 月全国规模以上工业增加值同比增长 5.3%，社会消费品零售总额增长 4.8%，全国服务业生产指数增长 6.3%。1 - 10 月全国固定资产投资同比增长 3.4%，其中房地产开发投资下降 10.3%。10 月全国城镇调查失业率为 5.0%，比上月降 0.1 个百分点。 70 城房价数据公布，10 月新房价格环比上涨城市有 7 个，二手房价格环比上涨城市有 8 个。一线城市新房价格环比降幅收窄，二手房价格环比转涨。问卷调查显示，预期未来半年房价稳定或上涨的受访从业人员占比提升。 11 月 15 日 LME 镍库存 154434 吨，较前一减少 18 吨。SMM 高镍生铁均价 995 元/镍点，较前一下降 3.5 元/镍点。