国内成品油：本轮调价或搁浅，后市难测

　　本轮计价周期内，国际原油震荡下行为主。因美国飓风致供应中断担忧减弱，美元走强及中东紧张局势缓解，开局原油价格跌势明显，虽期间有窄幅小幅上涨，但市场担心需求疲软及美联储降息步伐放缓，原油偏弱运行，难以逆转波动趋势。据数据监测模型，截至 11 月 18 日收盘，国内第 9 个工作日参考原油的变化率为-0.41%，预计汽柴油下调幅度在 20 元/吨，成品油零售调价幅度未达 50 元/吨调价红线。目前距离调价窗口仅剩一个工作日，按原油均价估测，本轮零售价最终对应下调幅度在 15 元/吨附近，处于搁浅区域，本轮零售价调整将迎搁浅。今年以来，国内油价已历二十二轮调整，为“九涨九跌四搁浅”。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌 130 元、125 元。若本轮搁浅，2024 年成品油调价将呈“九涨九跌五搁浅”格局。目前山东地区中石化加油站的 92汽油价格分别在 7.4 和 7.94 元/升，本轮零售价格大概率搁浅，私家车主可按需求加油。上轮调价加油站零售价统一下调，周期内批发价格柴油涨幅高于汽油，汽柴利润均跌，柴油跌幅更高。按“10 个工作日”原则，下一轮成品油零售调价窗口将在 2024 年 12 月 4 日 24 时开启。展望后市，尽管欧佩克+联盟推迟 12 月份增产计划，挪威北海油田减产扩大供应收紧涨幅，但美元走强和美联储降息不确定性抑制原油价格反弹，国际原油或窄幅区间震荡运行。需求前景不乐观，地缘局势整体向缓和方向发展。预计下一轮成品油调价下调概率较大。