甲醇：增仓涨价后或周度走弱 30%、6%

　　自 11 月 14 日开始，甲醇持仓量从 58 万张逐步增至 74.5 万张，增幅约 30%，价格从 2480 附近涨至 2630，涨幅 6%。供需两端均有利好，供给端伊朗供给收缩，欧洲天然气价涨，甲醇欧美对中国价差新高，非伊供给预期收紧。需求端内地 MTO 新投产外采甲醇，内地去库价涨，现实端供需两旺推升价格。 展望未来，增仓 30%、价格涨 6%后面临前高压力，上周五夜盘减仓约 4 万张，市场存分歧，多头或内部分化。核心下游 MTO 高负荷，原料价涨下游或降负停车。进口预期收缩存预期差可能，可跟踪相关指标。国产冬季高负荷供给，阶段有排库压力。综上，甲醇 01 合约价格日度至周度级别大概率走弱调整。 从供需归纳推演看，价格角度自 11 月 12 日起甲醇 01 合约走势与文华指数劈叉，体现为自身供需利多驱动。进口收缩预期强烈，欧美甲醇对中国美金价差新高，内地 mto 新投产后配套甲醇供给不足。推演驱动，伊朗冬季天然气民用需求季节性增加，力度取决于低温程度，目前气温距平中性偏高，预期中性偏宽松。欧洲方面，TTF 价格上行，库存去库快因供给端收缩，运费随地缘溢价抬头，中期看天然气供需预期宽松。后续国产供给预期高位，核心下游 MTO 负荷高，利润受损或降负停车。 价格预期方面，自 11 月 14 日夜盘起，MA 合约量价齐升，至 11 月 22 日价格从 2480 涨至 2630 左右，涨幅 6%，持仓量由 58 万张增至 75 万张，涨幅 29%，拉涨略显吃力。从席位观察，周度盈利最高席位连续两日净多下降，第二名减多后小幅加仓，头部多头方向略有分化。