国际大豆豆粕菜粕：市场压力与库存变化

　　CBOT 今日休市。近期国际大豆市场基本面变化不大，产区天气良好，阿根廷产区未来一周偏干，两周后降雨改善，巴西南部地区降雨好转，北部及中西部降雨减少。 长期基本面看，月度供需报告对美国未调整，供应端维持高位，巴西各机构对产量有小幅调整，全球大豆市场供需偏宽松，价格重心难上移。近端美豆销售意愿强，出口销售走弱，巴西出口有压力，阿根廷关注农户销售情况，国际市场预计仍有压力。国内盘面回落，月间价差震荡，现货市场偏紧。豆粕单边下跌，跌幅一般，月间价差影响有限，成交阶段性走弱后反弹，提货动力放缓，油厂开机率回升，现货紧张或好转。中期大豆到港量低，豆粕或继续去库。截止 2 月 14 日当周，油厂大豆实际压榨量 194.37 万吨，开机率 54.64%。大豆库存 546.85 万吨，较上周减少 19.18 万吨，豆粕库存 43.39 万吨，较上周增加 1.09 万吨。菜粕盘面走弱，豆菜粕价差震荡，近月月间价差震荡。单边受豆粕影响，库存见顶但需求好支撑较强，月间价差回落受豆粕影响。近期豆粕现货基差强，菜粕需求好转，中期菜籽供应或减少，政策端变数大。截止 2 月 14 日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量 9.45 万吨，开机率 25.19%。菜籽库存 42.4 万吨，环比减少 5.85 万吨；菜粕库存 3.55 万吨，环比减少 4.85 万吨。单边总体偏空，套利 M59 反套，RM35 反套，期权为看跌海鸥期权