LPR连续4个月维持不变 杨德龙：上半年降息的可能性较大

　　2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，为连续第4个月维持不变。

　　“LPR利率连续四个月保持稳定，但这并不意味着后续不会下调。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，央行多次表示将实施适度宽松的货币政策，择机降准降息。当前LPR利率已处于较低水平，去年已多次下调，且存量房贷利率也进行了调整。作为中长期报价利率，LPR整体保持稳定，四个月未下调的原因在于当前尚未有迫切的降息需求。然而，预计后续仍有可能通过下调LPR引导中长期利率下行，从而有利于提振经济增速，推动我国经济的回升。

　　杨德龙称，无论是2024年12月的中央经济工作会议，还是近期的国常会，都强调了提振消费、提高投资效益、全方位拉动国内需求的重要性。下调LPR利率、引导中长期资金利率下行，有利于推动经济复苏，释放更多需求，从而为经济增长提供动力。因此，预计下一步央行可能会采取降息降准的方式。下调利率可能首先从公开市场利率入手，例如逆回购利率、LPR利率以及MLF利率等。

　　杨德龙认为，目前，美联储采取暂停降息的策略，这在一定程度上会影响我国央行降息的节奏。预计美联储可能会在下半年进行一次降息，这意味着我国央行在上半年降息的可能性较大，这样可以在稳定人民币汇率的同时提振经济增速。近期公布的CPI数据显示，1月份CPI虽有正增长，但增速不高，且主要受春节因素影响。物价增速不高为央行降息降准提供了宏观背景，因此预计后续仍会有降息降准的操作。