美豆：价格反弹， 3 月报告提振

　　12 月下旬起，美豆价格由 947 美分/蒲式耳涨至 1050 美分/蒲式耳，其反弹主因有三：一是阿根廷大豆主产区持续干旱；二是 USDA1 月供需报告下调美豆单产；三是中美贸易战潜在风险促使中国大豆买家点价需求增加。 利多因素为美国大豆种植面积缩减。 利空因素包括阿根廷天气改善、南美大豆季节性供应压力。 投资策略方面，短期可关注逢低买多机会，核心驱动在于 3 月美国种植意向报告对美豆价格的提振。 风险因素涵盖厄尔尼诺现象致南美大豆超预期减产、中美贸易关系超预期刺激中国买家需求、北美种植面积超预期变化、美国生柴政策等。