鸡蛋：价格波动，05 合约走势引

　　主产区平均价格 3.05 元/斤，较昨日下跌 0 元/斤；主销区平均价格 3.23 元/斤，较昨日下跌 0 元/斤。05 合约上涨 0.19%。周末较多地区下跌，北京及其周边产区东北、河北红蛋、山西等地稳定，山东、河南、江苏等红蛋内销大省及两湖粉蛋纷纷回落，各地走货偏慢，库存增长。受此影响，周一鸡蛋合约大幅下跌，近月合约跌幅更甚。从往年历史经验看，春节后低点一般出现在 20 个工作日以内，理论上二月中下旬蛋价将逐步寻得底部区间。关注未来现货走势，短期高价区或有一定补跌，期货偏弱。不过，机会常在大涨大跌中孕育，当下下跌是对存栏增长的提前反馈。未来走势可能存在现货偏弱期货提前反映、现货企稳期货修正预期的循环。即使在存栏极高的 2017 年、2020 年，3 - 5 月仍有阶段性反弹走势。鉴于当下 05 合约实际价格处于历史偏低位置，有实际需求的企业可择机选择累购期权等手法锁定相对低价，期货交易者难度较大。存栏增长大环境偏弱确定，但这种下跌迅速且一蹴而就，空单布局需提前。当真的盘面下跌后，鸡蛋期权隐波上涨，由于判断未来仍可能有现货上涨的修正行情，更实际的操作建议是在此背景下考虑卖出部分虚值看跌期权，以求后续对隐波回归修正，或阶段性多单操作，但操作周期可能偏短，价格可参考饲料成本向下 0.2 - 0.3 的水平。