沪锌：库存回升 区间震荡待突破 2.4万关

　　昨夜，内外盘商品期货整体呈疲态，伦锌跌幅约 2.5%，致使内盘沪锌下跌 1.3%。2 月 24 日，伦敦金属交易所数据显示，锌注册仓单 142575 吨，注销仓单 18425 吨，减少 825 吨；锌库存 161000 吨，增加 7400 吨。国际铅锌研究小组报告表明，2024 年 12 月全球锌市供应短缺 4.11 万吨，11 月为短缺 5.41 万吨。截至 2 月 24 日，调研数据显示全国主要市场锌锭库存回升，较 2 月 20 日增加 1.01 万吨至 12.37 万吨。国投安信期货指出，下游对高价锌接受度低，现货成交以厂提为主。消费不及预期，SMM 锌锭社库环比增 1 万吨至 14.46 万吨，SMM0锌报价对近月盘面贴水扩大。矿延续宽松，预计炼厂 3 月扭亏，国内锭产出增长只是时间问题。短期锌现货进口窗口关闭，库存内升外降，锌锭供求矛盾不突出。市场等待两会政策指引，沪锌暂看 2.35 - 2.43 万元/吨区间震荡。铜冠金源期货认为，关税及地缘局势存不确定性，美元盘中走势影响锌价。目前锌矿供应趋松，炼厂增产预期强化。国内持续累库，下游需求恢复慢，临近金三银四，消费存改善预期。供需双增预期下，多空对峙，短期锌价维持区间震荡。