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中国 1 月经济数据:通胀低位,社融超预期:2 月展望
时间:2025-03-01 18:26 阅读:
1 月,中国 CPI 同比上涨 0.5%,符合市场预期。PPI 同比下降 2.3%,低于市场预期的 2.1%。 高频数据显示,2 月整体通胀继续保持在低位,春节错月因素致 2 月 CPI 同比可能转负。 1 月社融规模增加 7.06 万亿元,超市场预期,比上年同期多 5833 亿元。1 月信贷口径人民币贷款增加 5.13 万亿元,同比多增 2100 亿元。 2 月份,官方制造业 PMI 为 50.2%,重回荣枯线 月服务业商务活动指数为 50.0%,保持平稳。二月下半月资金利率维持高位,是债市下行主因,同期股指上涨,市场风险偏好提升也推动债市下行,股债跷跷板明显。 未来关注短期资金利率、A股 能否连续上行及春节后房地产市场成交情况。 中线需关注国内两会政策和海外关税政策落地情况,若两会财政政策超预期对债市偏空,海外贸易摩擦加剧则利好债市。操作建议为交易型投资波段操作。宏观政策边际变化超预期,全球关税冲击大幅扩大。