铜：多空因素均衡 政策变动 9594 美元吨

　　隔夜 LME 铜上涨 2.21%至 9594 美元/吨，SHFE 铜主力上涨 1.02%至 77900 元/吨，国内现货进口窗口持续关闭。美国 2 月 ISM 服务业 PMI 升至 53.5，就业分项指标创新高，但 2 月 ADP 就业人数意外降至 7.7 万人。国内两会报告指出 2025 年 GDP 增长目标 5%左右等。LME 库存下降 850 吨，Comex 库存维持，SHFE 铜仓单下降，BC 铜增加。企业订单不一，铜高价影响下游采购积极性。 隔夜 LME 镍跌 0.38%报 15910 美元/吨，沪镍跌 0.39%报 127620 元/吨。LME 镍库存减少，国内 SHFE 仓单维持。镍矿价格偏强，不锈钢产业链中成本端镍铁价格偏强，新能源产业链需求有所恢复，一级镍库存表现分化。 氧化铝震荡偏弱，AO2505 收于 3266 元/吨，沪铝震荡偏强，AL2504 收于 20705 元/吨。现货方面氧化铝价格持稳，铝锭现货贴水扩至 40 元/吨。广西氧化铝新投产能落地，电解铝淡转旺季出货回升。 沪锡主力涨 0.24%，报 257330 元/吨，LME 锡涨 1.54%，锡库存增加。现货市场升水情况各异，价差方面有变化。供应端驱动价格上涨因素走弱，LME 基金净持仓头寸加多。 沪锌主力涨 0.93%，报 23865 元/吨，LME 锌涨 2.36%，锌库存减少。现货市场升贴水情况不同，价差有变动。锌国内供需平稳，中长期预计偏空。 5 日多晶硅震荡偏弱，工业硅震荡偏弱。晶硅企业原定复产计划受约束，工业硅供给增压，需求未见超预期。 昨日碳酸锂期货 2505 合约涨 0.08%至 75340 元/吨，现货价格下跌，仓单库减少。供应端产量增加，需求端各材料产量有变化，库存端整体库存增加，采购动力较弱。