铝价：短期偏强震荡 消费复苏

　　宏观方面，市场担忧美国征收巨额关税的潜在影响，周四美国数据喜忧参半，为放缓提供更多证据。国内政府工作报告提出 2025 年 GDP 增长预期目标为 5%左右，两会维持扩内需、稳楼价，政策面偏向宽松。基本面而言，2 月国内电解铝运行产能环比增加，供应端电解铝稳中小增，变动不大。上周铝价调整刺激终端企业补库，下游延续节后温和复苏态势。本周铝加工行业开工率整体弱复苏，环比上周涨 1 个百分点至 60.8%，大部分板块开工率上行，仅铝线缆开工率环比持平，短期因电网订单未集中释放和铝价高位等因素弱势运行。终端消费修复缓慢，预计 3 月开工率延续温和回升。3 月 6 日，国内铝棒社会库存为 30.41 万吨，环比周一减少 1.01 万吨，节后去库拐点初现，关注下周一库存状况及高位铝价影响。元宵节后下游型材厂开工复苏推动出库量回升，近一周 5.86 万吨的出库量刷新年内新高，显示终端补库需求释放。随着旺季推进和下游开工率修复，市场关注消费复苏力度对去库进程的支撑效果。宏观情绪交易预期带动，重点关注两会政策落地，海外贸易摩擦加剧引发担忧，后续关注旺季验证期及消息面扰动，预计铝价暂偏强震荡。观点预计价格短期偏强震荡运行，关注矿石端复产进展和下游开工。后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。