不锈钢：多空交织 3 月产量环比增 11.36%

　　今年 2 月不锈钢冷轧产能利用率为 64.57%，产能仍较高，电炉生产调节能力强，市场易过剩。 3 月粗钢排产总计 350.26 万吨，较 2 月产量 314.53 万吨环比上升 11.36%，其中 300 系排产 190.14 万吨，环比上升 14.94%。 社会库存合计 108.21 万吨，环比 0.40%，同比-8.65%；其中 300 系库存 72.68 万吨，环比 1.52%，同比-1.48%；300 冷轧库存 48.78 万吨，环比 3.47%，同比 0.02%。 现货 13770 元/吨，期货主力 13615 元/吨，基差 155 元/吨；外购高镍铁利润 31 元/吨，自产高镍铁利润 2 元/吨。 原料端镍矿及铬铁价格坚挺，印尼内贸镍矿价格持续上涨，成本支撑强化，钢厂利润倒逼挺价意愿增强。 下游基建、家电等需求季节性回暖，政策预期带动市场对旺季去库信心，现货成交活跃度边际改善。 3 月不锈钢产量环比显著增加，印尼产能释放，供应宽松格局延续，中期过剩压力抑制价格上行空间。 社会库存及仓单库存持续累积，全国主流市场库存周环比微增，仓单压力显著压制盘面反弹动能。 基本面多空交织，成本支撑与供应增量博弈，短期价格或维持震荡，关注需求端去库速度及原料价格变动。