郑棉：价格重心上移 产业变化

　　截至 03 月 14 日，CRB 大宗商品价格指数下跌，收盘报 302.67 点，较 03 月 07 日累计下降 0.37 点，降幅为 0.12%。 03 月 14 日，文华商品指数报 169.25，较 03 月 07 日增加 1.38，增幅为 0.82%。 03 月 14 日，ICE 期棉主力 05 合约报 67.33 美分/磅，较 03 月 07 日增加 1.20 美分/磅，增幅为 1.81%。 截至 03 月 14 日当周，郑棉主力 05 合约收盘报 13680 元/吨，较 03 月 07 日增加 100 元/吨，持仓累计减少 3.7 万手，至 60.3 万手。在多重因素驱动下止跌企稳，供应端，棉花资源供应相对充裕，北疆高品质资源较少，基差报价整体偏强，现货成交价格略涨，棉企销售积极性好。 根据 USDA 报告，2024/25 年度全球棉花总产预期再度上调，消费预期再度调增，且增量高于供应，本年度期末库存略有减少。 需求端，金三银四传统旺季不达预期，订单表现不及往年，各地区纱厂开机率平稳，均维持高位，中低支纱销售好转，企业出货顺畅，库存压力小，但高支纱销售平淡，库存有上升趋势。整体产销顺畅，但无利润。 当前应持续关注宏观环境、资金情绪变化及产业端订单变化，以应对市场变化。