焦煤焦炭：价格低位震荡 库存压制明显

　　夜盘再度下挫，现货端焦价第 11 轮提降落地后弱稳运行，有进一步降价预期，当期煤焦期价仍升水现货。 统计局数据显示，1 - 2 月规上工业原煤产量 7.7 亿吨，同比增 7.7%，增速加快 3.5 个百分点，日均产量 1297 万吨；同期我国焦炭产量 8190 万吨，同比增 1.6%。 目前焦企多数亏损，因成本端让利亏损程度有限，行业平均吨焦亏 27 元，河北、江苏地区焦企有小幅盈利。焦企生产积极性一般，全国独立焦企产能利用率 70%左右，较年初降 3 个百分点。 需求端钢厂盈利率 5 成左右，高炉开工率尚可，日均铁水产量 230 万吨左右，3 月铁水产量回升空间有限。目前焦炭总库存 1035 万吨，同比增 120 万吨，钢厂端库存消化不及去年，可用天数超 13 天，采购积极性一般，港口端库存持续累积。 目前需求端暂未大幅提升，煤焦受高库存压制，价格上行动能弱，低位震荡运行。后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。