塑料：开工率波动，3 月或震荡下行

　　新增兰州石化 HDPE、独山子石化新全密度 1 线等检修装置，塑料开工率降至 86%左右，处于中性水平。 春节假期后第七周，PE 下游开工率环比回升，农膜原料库存回升，订单下降，包装膜订单小幅回升，整体下游开工率仍偏低。 下游逐步复工，2 月底石化去库加快，近期去库一般，石化库存降至偏低水平。美国加征关税不利出口，上游原油价格反弹提供成本支撑。 供应上，新增产能投产，部分检修装置重启，下游未完全恢复，农膜价格稳定。3 月下游需求有望恢复，地膜进入旺季，2 月制造业 PMI 上升，但新单跟进慢，开工提升不及预期，对高价原料谨慎，预计塑料震荡下行，塑料 05 基差偏高，建议逢高做空。