苯乙烯：下跌有限 价格区间[7600,8150]

　　eb2505 合约显示，展望后市，苯乙烯更多呈现下有支撑上有压力态势。 支撑体现在随着纯苯苯乙烯检修季来临，苯乙烯库存将持续去化。纯苯去库幅度不及苯乙烯，但也呈现季度去库趋势，因此二季度估值支撑相对较强。 上方压力来自于终端对高价的承受力有限，关注纯苯下游利润及苯乙烯下游利润即可。 价格区间方面，锚定布油 68 - 75 美金，石脑油加工费取 100 美金，25 年 Q1 相对低位水平，考虑到后续乙烯大装置投产，石脑油估值仍有支撑；纯苯加工费取 175 美金左右，为 25 年 Q1 最低水平，二季度纯苯进入集中检修期且去库格局维持，后续加工费进一步压缩空间或有限；苯乙烯加工费 500 元，给 - 300 元亏损，为 25 年 Q1 中性偏低水平，考虑到苯乙烯 3 月进入去库阶段利润压缩空间有限，价格区间约在。