纯碱：产量回升需求有起色 库存压力大

　　供应端，本周纯碱产量 71.30 万吨，环比增加 2.28 万吨，涨幅 3.30%。其中，轻质碱产量 32.38 万吨，环比增加 0.27 万吨；重质碱产量 38.91 万吨，环比增加 2.01 万吨。产量迅速恢复，4 月份检修不多，影响有限。 需求端，浮法玻璃和光伏玻璃投产增加，需求端有起色，近期买货量较大，但相对于供应回升来说影响有限。 库存方面，上游垒库中游去库。中游出货压制成交价格，本周现货成交普遍低于 1400 元/吨，跌破前期中枢。 估值上，主要跟随现货价格波动，现货小幅下滑，盘面中枢下移。其次，中游库存压制较强，成交价偏低。 宏观方面，美国加征关税，中国反制措施出台，各类商品价格跌幅较大，宏观氛围较弱，纯碱同样偏弱对待。