钢材：供需格局转弱 估值中性略低

　　美对等关税引发衰退忧虑，致使风险资产面临估值下移风险。 从钢材供需情况看，钢厂利润不错，铁水产量可能维持高位，不过钢材需求有见顶趋势，建材需求增量空间有限，板材需求在贸易战升级背景下走弱或从预期变为现实，钢材供需格局预计转弱，钢材盘面或保持偏弱震荡，钢材绝对估值中性略低，远月存在粗钢调控预期，盘面不宜追空。 在套利方面，鉴于板材需求走弱，卷螺差面临向下修复，仍可留意逢高做空 10 合约卷螺差的交易机会。