纯碱：供应高位需求弱，库存略增利润稳

　　供应方面，上周纯碱产量 75.56 万吨，开工率 89.50%。其中，轻碱产量 33.91 万吨，重碱产量 41.65 万吨。氨碱开工率 87.85%，联产 86.15%。需求方面，上周纯碱企业出货量为 73.73 万吨，环比上周-1.18%；纯碱整体产销率为 97.58%，环比上周+3.56%。上周纯碱需求略有转弱，下游企业以刚需拿货为主。下周浮法预期略有增量，光伏玻璃有减量预期。2 月纯碱进口 0.55 万吨，环比+0.42 万吨；出口 15.14 万吨，环比+1.39 万吨，净出口增加。库存方面，上周纯碱企业库存 171.13 万吨。其中轻碱库存 84.69 万吨，重碱库存 86.44 吨，库存略有增加。成本利润方面，上周联碱法利润 154.1 元/吨；氨碱法利润-60.75 元/吨，整体持稳。价差方面，上周纯碱期货价格震荡运行。主力 SA2509 收盘价在 1324，5-9 价差-38，近月 05 合约基差在+145，。价格方面，本周现货偏弱，轻重碱价差持稳。主流贸易区域，华北重碱 1500，华东重碱 1450。上周轻重价格持稳，全国重碱市场价 1431，轻碱市场价 1400，重碱轻碱价差在+31。宏观情绪方面，地缘风险增加。策略方面，短期检修计划有限，纯碱供应延续高位，下游按需为主，库存压力仍存，整体供需过剩格局并未改变，市场驱动不足。此外短期商品市场受宏观情绪波动影响，纯碱空单轻仓操作或者暂时观望。风险点方面，未来海外出口量可能下滑，碱厂投产可能增加。