美对我国关税缓和：煤焦市场反弹偏空

　　焦价首轮提涨落地，有继续提涨预期，节奏偏缓。 目前钢厂日均铁水产量维持 240 万吨高位，焦炭等原料刚性需求尚可，关税压力缓和，市场情绪回升支撑现货市场看涨，但铁水接近往年同期偏高水平，继续提产空间有限，后期钢材出口受关税政策影响可能体现负反馈，对原料不利。 焦化厂利润改善，稳步小幅增产；煤矿端生产积极性高，矿山端焦原煤库存量持续攀升，供应端增量压力仍存。 关税形势缓和但存不确定性，持续关注。原料需求尚可，煤焦供应增量可观，总体库存稳中有增，供需形势仍显宽松，基本面给价格上涨支撑有限，反弹偏空对待。 后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。