棕榈油豆油菜油：供需变化与价格预期

　　棕榈油方面，国内进口利润持续疲弱致使买船受抑，供给现处于疲弱状态，港口库存亦处低位。大幅倒挂的豆棕价差持续挤压消费，月均需求仅为刚需，即便天气转暖，调和油需求因价差仍未回归。但后续预期产区增产，供给增加将致价格下跌，提供远月增量供给。 豆油方面，供应端因进入 4 月前期买船逐步到港，压力渐近，油厂压榨预期上升。消费端因无增量消费消耗供给，预期库存或进入累库周期。后续棕榈油和豆油供给双增预期下，豆棕价差或存远月修复以争夺消费市场份额。 菜油方面，远月主要靠进口菜籽到港减少及政策溢价支撑远月价格。供应端前期采购菜籽已完成到港，沿海菜籽库存逐步减少，菜油现供给处阶段性高峰，后续新增供给有限，预期边际去化速度加快。消费端因菜油政策溢价，菜豆价差不利菜油消费，消费维持刚需水平。高库存压制近月，政策不确定性支撑远月。