美国国债：超 36 万亿，压力与风险并存

　　截至 2025 年 4 月，美债总额超 36 万亿美元，债务占 GDP 比重逾 120%，利息支出快速上升。 2025 年美债到期规模与 2024 年大致持平，短期国库券到期滚续压力显著高于以往。 未来，悲观情况下，美债收益率可能大幅上行；中性情境下，利率在高位震荡；乐观情境下，收益率或下行。 同时，还需关注油价快速上涨和流动性快速收紧的风险。