螺纹主力退守3100关口 多因素博弈继续震荡前行

　　市场早盘出现高开行情，就连股市也出现了不错的开局。不过，盘面逐步被获利了结情绪所冲淡，黑色品种在不久后纷纷回落。午后再涨主要得益于限产的传闻，但力度终究有限。目前，市场被宏观政策、中美经贸谈判和限产政策等因素所左右，不过通过盘面的节后这两天的表现来看，向上的驱动力并不强。

　　消息称，中方将在瑞士，与美国财政部长贝森特就贸易问题展开深入会谈。这一消息出来后被广泛关注，甚至避险功能较强的金价出现大幅回撤。但对于钢市来说，贸易政策的走向直接关乎行业的进出口格局以及整体供需平衡。华东，已经有从事出口的钢贸商表示，此次美国关税上涨，让其企业损失逾2000万元人民币，企业虽有内销渠道，很短时间内，很难再把出口部分转化为内销，因为内需基本饱和并且竞争激烈。

　　另一方面，早在去年年底，市场便已对降准降息有所预期，因此近期相关政策的落地并未带来过多意外。而中美之间围绕贸易议题开启对话，虽在市场预料之中，但鉴于过往贸易博弈的复杂性，真正达成全面且实质性的协议，仍需漫长的谈判过程与多轮的利益博弈。当下市场情绪相对平稳，主要归因于财政端的刺激措施尚未充分发挥效力。当前的流动性宽松，仅仅是新一轮积极财政政策的前奏，如果中美贸易谈判若能取得积极进展，对钢铁行业的出口无疑是一大利好。

　　行情展望

　　从目前看，市场并未转强，但也没有走弱，仍未走出4月份以来价格运行的空间。进入5月份以后，盘面受海外假期因素、国内宏观政策以及中美双边经贸谈判扰动，出现了短频高波动的特点，但是趋势尚未改变。下一步，市场的节奏因限产以及双边谈判的节奏影响而动，都不会一步到位、一步能解决问题，甚至行情仍有反复的可能。

　　从盘面来看，黑色系延续昨晚夜盘运行状态，铁矿、螺纹和热卷收涨，“双焦”继续窄幅收跌。但是日内受政策扰动，带给盘面的波动明显增加。螺纹主力10合约收3098，涨6，持仓197万手，减仓超3万手。从前20席位持仓变化来看，多头持仓减少3.8万手，空头持仓减少6.4万手，基本处于多空双[*]局，早盘高开上涨后空头出现集中减仓，但价格下来之后，多头同样减仓。尾盘收在3100关口之下，但高于开盘价8个点，回到4月份以来的震荡区间，继续关注3100关口附近博弈，震荡对待。参考运行区间3070-3150。