伦敦现货黄金：跌幅超 2.6%，仍有下行预期

　　截至 5 月 12 日，伦敦现货黄金低开，下午定盘价 3235.4 美元/盎司，单日跌幅超 2.6%。受前期全面“对等关税”谈判边际向好驱动市场宏观情绪修复影响，伦敦现货黄金自 4 月 22 日一度触及 3500 美元/盎司历史最高值后已经回调 7.5%。短期内利空现货黄金的因素主要围绕贸易谈判推进和地缘风险降温。而中长期，受美元信用问题和购金需求支撑，黄金价格则保持上行逻辑。首先，美国政府债务上限危机问题持续挑战美元信用权威性，也为黄金提供了上行动力；其次，去美元化背景下全球央行购金热度不减，据 IMF 数据显示，2025 年一季度全球央行累计净购金 59 吨，对金价形成支撑。