沪铅工业硅：库存变化与价格走势解析

　　周四沪铅主力PB2506合约日内窄幅震荡，夜间先抑后扬，伦铅收涨。上海市场驰宏铅16900-16975元/吨，对沪铅2506合约贴水30-0元/吨或对沪铅2505合约平水；红鹭铅16975-17000元/吨，对2506合约平水；江浙地区江铜铅报16950-17000元/吨，对2506合约贴水20-0元/吨。当月交割，部分持货商优先交割事宜，报价贴水小幅收窄，电解铅炼厂厂提货源大贴水出货，对沪铅2506合约贴水200-80元/吨出厂。再生铅炼厂报价增多，对SMM1现货对2506合约升水690元/吨，交割套利空间持续为负。5月15日广期所仓单库存持降至66433手，较上一减少98手仍维持高位，新仓单交割标准施行后，主流5系货源注册入库致仓单库存居高不下。周三华东地区部分主流牌号报价基本持平，通氧553硅华东地区平均价在9100和9000元/吨，421硅华东平均价为10000元/吨，上周社会库降至59.6万吨，供大于求令现货市场短期难以企稳。基本面上，新疆地区开工率回落，西南开工率低位运行，内蒙和甘肃产量小幅回升，供应端整体承压。需求侧，多晶硅市场情绪悲观，头部企业暂停报价，硅片市场成交尚可但行情走弱，光伏电池终端需求萎缩，组件分布式和集中式倒挂，抢装期临近尾声新订单难接入并网，4-5月光伏装机减速，工业硅终端消费骤降，社会库存小幅降至59.6万吨。中美贸易谈判进展顺利提振风险偏好，预计短期保持低位震荡走势。