江苏华辰：涉嫌选择性披露可比项目建筑面积 子公司客户与已注销关联方关系待解

　　地址为徐州高新技术产业开发区三堡街道四堡社区206国道西侧。

　　而在威泰电气注销半年前，2020年8月21日，徐州昌丰电气设备有限公司由吴佳欣单独出资设立，注册地址为徐州高新技术产业开发区三堡街道四堡社区206国道西侧。

　　2021年11月9日，博睿达电气的法定代表人及股东由“吴佳欣”变更为“吴秀梅”，后于2025年2月12日又由“吴秀梅”变更为“徐凤堂”。

　　截至查询日2025年5月19日，博睿达电气由徐凤堂持有100%股权并任执行董事，刘玲任总经理。

　　2020年，博睿达电气的企业联系电线年，博睿达电气的企业联系电线，企业电子邮箱为。

　　截至查询日2025年5月19日，通过支付宝实名认证，博睿达电气2020的企业联系电话的持有人为佳欣。

　　即博睿达电气2020年8月成立，与江苏华辰于2021年4月注销的关联方威泰电气注册地址相同。且博睿达电气2021-2024年所用电子邮箱与威泰电气的2019年使用电子邮箱相同。

　　同时，博睿达电气的原股东吴佳欣与江苏华辰员工同名。

　　据江苏华辰2025年2月披露的2024年限制性股票激励计划激励对象名单，包括一位名为“吴佳欣”的核心技术骨干。

　　可见，博睿达电气的创始股东“吴佳欣”，与江苏华辰的员工“吴佳欣”同名。

　　2.3 子公司启能电气经营配电设备外壳等产品，由实控人张孝金的兄弟张孝玉担任总经理

　　据签署于2022年4月27日的招股书及2024年报，徐州启能电气设备有限公司为江苏华辰的全资子公司，主营业务为配电设备外壳等产品的生产与销售。

　　2015年6月23日，启能电气由自然人刘林和张利国出资500万元设立。因刘林和张利国均为江苏华辰实控人张孝金的远亲，而启能电气是江苏华辰的供应商。为了避免关联交易，2017年5月9日，江苏华辰以527.22万元受让刘林和张利国持有的启能电气100%股权。

　　截至招股书签署日，实控人张孝金的兄弟张孝玉是子公司启能电气执行董事兼总经理。

　　据市场监督管理局数据，截至查询日2025年5月19日，启能电气系江苏华辰全资子公司，仍由张孝玉担任执行董事兼经理。

　　2.4 博睿达电气经营配电设备外壳等产品，子公司启能电气称其客户包括“昌丰电气”

　　公开信息显示，启能电气是域名为的网址的主办单位。

　　据启能电气公司，截至查询日2025年5月19日，启能电气披露其主要生产干式变压器外壳、美式变压器外壳、箱式变压器外壳、光伏美式变压器外壳，以及各类高、低压配电设备的配套产品，合作客户包括“昌丰电气”。

　　
 

　　据全国认证认可信息公共服务数据，2021年9月22日，博睿达电气获得证书编号为30321Q20738R0S的质量管理体系认证，认证覆盖的业务范围为变压器壳体、配电开关控制柜体的加工，证书覆盖人数为15人。该证书于2024年6月3日撤销。

　　2024年8月5日，博睿达电气获得证书编号为06524Q01873R0M的质量管理体系认证，认证覆盖的业务范围为干式变压器金属外壳、箱式变压器金属外壳、GGD金属壳体的生产，证书覆盖人数为52人，证书到期日为2027年8月4日。截至查询日2025年5月19日，该证书的状态为有效。

　　
 

　　市场监督管理局数据显示，2020-2024年，博睿达电气的社会保险缴纳人数分别为6人、4人、5人、8人、6人。其中2022年，博睿达电气的营业收入为1,190.68万元，净利润为16.08万元。

　　可知，博睿达电气或从事变压器外壳生产销售等相关业务，其业务及产品与江苏华辰的子公司启能电气存在重叠。在此情形下，启能电气公司披露的合作客户包括名为“昌丰电气”的企业，而该名称与博睿达电气的曾用名相同。

　　2.5 在首次上市申报及本次可转债募资，江苏华辰对于博睿达电气或未予披露

　　据签署于2024年12月20日的可转债募集书、及签署于2022年4月27日的招股书，江苏华辰披露的关联方均未包括博睿达电气，且对博睿达电气未予提及。

　　此外，截至查询日2025年5月6日，江苏华辰的公告中也未到提及博睿达电气的相关信息。

　　
 

　　上述情形或意味着，威泰电气是江苏华辰实控人侄子张东旭曾控制的企业，江苏华辰2020年前曾向威泰电气采购箱式变电站的柜体、外壳等辅材。江苏华辰表示，威泰电气已于2021年4月注销。2020年8月，即在江苏华辰与威泰电气停止交易的同年，博睿达电气由吴佳欣单独出资设立，后于2021年11月将博睿达电气全部股权转让给吴秀梅，而吴秀梅又于2025年2月将博睿达电气全部股权转让给徐凤堂。而博睿达电气的注册地址与威泰电气注册地址相同，且博睿达电气2021-2024年所用电子邮箱与威泰电气的2019年使用电子邮箱相同。不仅如此，博睿达电气的创始股东“吴佳欣”与江苏华辰的员工“吴佳欣”同名。

　　不止如此，博睿达电气或从事变压器外壳生产销售等相关业务。江苏华辰的全资子公司启能电气从事变压器等配电设备外壳的生产及销售，由实控人兄弟张孝玉担任总经理。在此情形下，启能电气公司披露，其合作客户包括名为“昌丰电气”的企业，该名称与博睿达电气曾用名相同。基于上述种种异象，江苏华辰子公司与博睿达电气的关系，或值得关注。

　　三、置入标的两天后称其拥有三级电力资质，标的被置入前现零人异象且净资产仅百万余元

　　建筑企业资质是相关企业进入建筑市场的准入条件，直接决定建设工程的质量水平。2022年4月，江苏华辰向第三方收购一家企业，而后在两天后签署的招股书中称，其拥有多项建筑行业企业资质的企业。而该标的是2021年4月设立的企业，被收购前一年无社保人数，且截至购买日或无实缴出资。

　　3.1 2022年4月完成对江苏华变收购两日后，在招股书中称江苏华变拥有建筑资质

　　据签署于2024年12月20日的可转债募集书，2021-2023年及2024年1-6月，江苏华辰来自干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站和电气成套设备销售收入合计占主营业务收入比重均超99%。

　　其中，江苏华变电力工程有限公司从事电力工程施工业务，为江苏华辰的子公司。

　　据签署于2022年4月27日的招股书，2021年4月12日，江苏奥萃建设工程有限公司由河南启韶建筑工程有限公司出资设立，设立时注册资本为1,000万元，后于2021年9月23日将注册资本变更为5,000万元。

　　2021年11月10日，河南启韶将其持有的华变电力100%股权转让给江苏鹏侨建设工程有限公司。2021年12月23日，江苏鹏侨将其持有的华变电力100%股权转让给江苏秉乐建设工程有限公司。2022年4月15日，江苏秉乐将其持有的华变电力100%股权转让给江苏麒舰信息咨询有限公司。而后2022年4月25日，江苏麒舰将其持有的华变电力100%股权转让给江苏华辰，转让价格130万元。

　　即2021年4月，华变电力由河南启韶单独出资设立。2021年11月起，华变电力股权几经“转手”，并在2022年4月25日成为江苏华辰子公司。

　　据签署于2022年4月27日的招股书，截至签署日2022年4月27日，华变电力拥有电力工程施工总承包三级的建筑业企业资质证书，及建筑工程施工总承包三级、环保工程专业承包三级的建筑业企业资质证书，证书编号分别为D232375124、D332469562，有效期分别截至2026年7月5日、2026年6月29日。

　　在收购取得华变电力控制权两日后，江苏华辰在其签署于2022年4月27日的招股书中披露，华变电力拥有多项建筑业企业资质。

　　3.2 华变电力被收购前一年社保人数为0人，且截至购买日或无实缴出资且净资产为130万元

　　据签署于2022年4月27日的招股书，截至签署日，华变电力的注册资本为5,000万元，实收资本为0元。

　　据市场监督管理局数据，华变电力填报的2021年年报显示，其社会保险缴纳人数为0人，实缴出资额为0元。另外2022年年报显示，华变电力社会保险缴纳人数为30人，实缴出资额为150万元，实缴出资时间为2022年8月25日。

　　即华变电力2021年设立当年社保人数为0人，且被收购前或无实缴出资。

　　据江苏华辰2022年年度报告，截至购买日，华变电力的无形资产、净资产、总资产均为130万元。

　　
 

　　显然，截至被收购日，华变电力资产负债表科目中或仅拥有无形资产130万元，其净资产为130万元。

　　3.3 彼时相关法规指出，三级电力工程施工单位资质包括企业资产净资产800万元以上等要求

　　而据2015年1月1日起施行的，电力工程施工总承包资质分为特级、一级、二级、三级。其中三级资质标准，要求企业资产?净资产800万元以上；企业主要人员?需满足，机电工程专业注册建造师不少于5人，电力工程相关专业中级以上职称人员不少于10人，经考核或培训合格的中级工以上技术工人不少于30人?等要求。

　　综上所述，2022年4月25日，江苏华辰向第三方收购华变电力。两日后，江苏华辰在其签署于2022年4月27日的招股书中披露，华变电力拥有电力工程施工等建筑业企业资质。而华变电力设立于2021年，且被收购前一年社保人数为0人，且截至购买日或无实缴出资，净资产为130万元。而上述法规指出，三级电力工程施工单位资质包括企业资产净资产800万元以上等要求。

　　四、结语

　　此次发行可转债，江苏华辰称，本次募集资金投资项目是围绕主营业务开展，募集资金投向主业，与其现有业务及未来战略规划相符。此次可转债发行的募投项目实施后，江苏华辰的箱式变电站产能将翻倍，而此前首发公开发行的募投项目，也扩充箱式变电站产能。而这背后，2024年，江苏华辰箱式变电站的产能利用率不足七成，且该项目在2024年上半年净利润指标未达预期。在此情形下，江苏华辰再融资募投项目的效益遭问询，且江苏华辰列举的同行企业可比项目的建筑面积或选择性披露，单位面积产值现疑云。

　　另一方面，首次公开发行申报期间，江苏华辰2020年前曾向实控人侄子张东旭控制的企业威泰电气采购箱式变电站的柜体及外壳等。对此，江苏华辰表示，2020年底与威泰电气停止交易，并称威泰电气已于2021年4月注销。值得注意的是，一家或经营变压器外壳的第三方企业即博睿达电气使用的邮箱，与已注销关联方威泰电气使用的邮箱一致，且博睿达电气曾用名与子公司披露的客户“同名”现疑云。除此之外，江苏华辰置入江苏华变两天后，称其拥有三级电力工程施工单位资质背后，江苏华变被置入前的零人及无实缴异象或值得关注。

　　免责